如果此次江陰浚鑫科技順利過會，那么它將成為繼南都電源，環(huán)旭電子之后第三例境外私有化而后登陸A股的企業(yè)。
2007年7月，浚鑫控股在英國倫敦交易所創(chuàng)業(yè)板AIM市場掛牌上市；2011年4月，其終止在英國AIM市場的上市交易，并于當(dāng)年年底謀劃A股上市事宜。
“浚鑫科技回歸A股，主要為電池片擴產(chǎn)，但目前難以判斷該抉擇的對錯。”7月16日，弘亞世代投資咨詢有限公司副總裁劉文平對記者坦言，行業(yè)巨頭英利、阿特斯陽光等均傳出擴產(chǎn)風(fēng)聲，而明年全球市場或會保持雙位數(shù)成長，但行業(yè)過剩的風(fēng)險仍然存在。
浚鑫科技的招股說明書顯示，本次擬發(fā)行17550萬股，募資5.6億，本次募集資金將用于投資年產(chǎn)300MW晶體硅太陽能電池片項目。
鑒于光伏產(chǎn)業(yè)對外依存度達到90%以上，行業(yè)的不景氣導(dǎo)致監(jiān)管層對光伏企業(yè)上市融資實施嚴格對待。今年至7月，已有包括皇明太陽能、輝煌太陽能、思可達光伏、恒基光伏等9家光伏企業(yè)IPO擱淺。
浚鑫科技2011年度電池片產(chǎn)能為217.48MW，組件產(chǎn)能 240MW，在整個中國光伏行業(yè)中處于第二集團軍位置。“浚鑫科技算是國內(nèi)比較早進入光伏行業(yè)的第一批，但在過往兩年中作為極少。”劉文平曾到浚鑫科技做過專題調(diào)研，印象深刻于該公司產(chǎn)品極高的光電轉(zhuǎn)化率。
2004年12月成立的浚鑫科技，初始是為無錫小天鵝作配件配套的家族式企業(yè)，稟承蘇南民營企業(yè)的高效率，公司在成立一年之內(nèi)即完成了建廠房、買設(shè)備、安裝調(diào)試及正式生產(chǎn)整個過程。在建設(shè)此過程中，江陰市政府亦予以傾力扶持。彼時，浚鑫科技需要5000萬元的啟動資金，該市隨后協(xié)調(diào)地方商業(yè)銀行予以解決，并在暖氣、電線等基礎(chǔ)設(shè)施上為其專門架線；2007年，浚鑫科技因上市需要改變企業(yè)性質(zhì)，江陰一主管工業(yè)的副市長專門為此召開聯(lián)席會議，僅用11天即把所有圖章全部蓋完。
2007年的7月，浚鑫科技成功登陸英國倫敦AIM創(chuàng)業(yè)板，首發(fā)融資7500萬美金，折合人民幣5億多元，成為江蘇省第一個在英國倫敦證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌的企業(yè)。
江蘇一位光伏行業(yè)高管對記者回憶，上市后，浚鑫科技產(chǎn)能迅速擴大，2008年光伏電池產(chǎn)能為100MW，直接升至第一集團軍位置。“浚鑫科技的人才也多從半導(dǎo)體行業(yè)而來，上市當(dāng)年他的電池轉(zhuǎn)化率就達到了16.5%，這在國際上也是領(lǐng)先的。”
“AIM市場容量較小，浚鑫科技又是小公司，關(guān)注度不大，難以增資擴股。”上述高管表示，浚鑫科技原本準備在美國或香港上市，并于2010年3月向香港聯(lián)交所遞交上市申請文件，但又于2010年9月宣布無限期推遲香港IPO。
該高管嘆息，浚鑫科技原可以走上國內(nèi)第一集團軍位置，但兩年來主要精力多放在資本市場上，在擴產(chǎn)方面及科研方面作為不大，包括專做組件的浚豐公司較之規(guī)劃減少一倍有余，隨后相繼被晶科能源、昱輝陽光等多家企業(yè)超越。
三大難點
數(shù)據(jù)顯示，光伏行業(yè)的虧損仍將持續(xù)，年業(yè)績預(yù)告顯示：超日太陽能降10%-30%，海潤光伏虧1.35億元，向日葵虧1.6億元。
浚鑫科技的數(shù)字同樣不容樂觀，2011年主營收入為28.6億，2011年凈利潤為1.168億元，同比下降44.01%。
2011年的歐債危機沉重打擊了占中國光伏產(chǎn)品出口80%的歐洲市場，5月17日美國推出高達31.14%- 249.46%的反傾銷稅率初裁更讓中國企業(yè)雪上加霜，而隨著7月份德聯(lián)邦參議院批準通過光伏補貼縮減計劃，最大光伏市場給予中國企業(yè)的贏利空間將大幅縮小。
劉文平認為，2013年全球光伏市場的總安裝量會在32-35GW，較之2011年的29GW再有增長，“浚鑫科技現(xiàn)在擴產(chǎn)，好處是設(shè)備更加便宜，導(dǎo)致產(chǎn)品成本降低”，但英利、阿特斯等光伏巨頭擴產(chǎn)的規(guī)劃更大，或會導(dǎo)致成本更低。
劉文平說，目前全球約有54GW光伏組件產(chǎn)能，但其中16個GW是沒有競爭力的產(chǎn)能，但如果巨頭擴產(chǎn)，過剩仍在，小企業(yè)的淘汰進程將會加快。
記者同時注意到，浚鑫科技客戶集中度較高。報告期內(nèi)，浚鑫科技向前五名客戶的銷售額占營業(yè)收入比重分別為62.35%、55.96%及57.73%。
有意思的是，浚鑫科技的另一大業(yè)務(wù)為硅片貿(mào)易，在2009年的時候該業(yè)務(wù)僅占公司總營收的0.51%，2010年即上升到8.02%，2011年則為10.08%。
“硅片貿(mào)易未來的空間會消失，因為硅片企業(yè)會更多直接對接企業(yè)，從中很難再獲取價差優(yōu)勢。”劉文平說。
