3月26日，財(cái)政部、工信部、科技部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，補(bǔ)貼政策和燃料電池相關(guān)的主要有四點(diǎn)： （1）3月26日—6月25日為過渡期，期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.8倍補(bǔ)貼；（2）燃料電池汽車和新能源公交車補(bǔ)貼政策另行公布；（3）地方補(bǔ)貼需支持加氫基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運(yùn)營服務(wù)；（4）延續(xù)2018年預(yù)撥資金政策，從2019年開始有運(yùn)營里程要求的車輛完成銷售上牌后即預(yù)撥一部分補(bǔ)貼資金。
國金證券指出，過渡期燃料電池汽車補(bǔ)貼0.8倍不是產(chǎn)業(yè)降溫，主要原因是國產(chǎn)化速度較快，成本下降較快：產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)展迅速，2016年中國燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈成熟環(huán)節(jié)只有系統(tǒng)集成，2019年電堆產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化程度達(dá)到50%，系統(tǒng)關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化程度達(dá)到70%。2019年電堆產(chǎn)業(yè)鏈，電堆、膜電極和雙極板均實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，質(zhì)子膜、催化劑和GDL還需進(jìn)口；2019年系統(tǒng)關(guān)鍵零部件，電堆、空壓機(jī)、DCDC和系統(tǒng)集成均可國產(chǎn)化，氫循環(huán)泵追趕進(jìn)程。隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化，成本快速下降，2019年燃料電池汽車成本同比下降20%-30%，與補(bǔ)貼退坡幅度基本一致，產(chǎn)業(yè)鏈毛利率變化不大。
27日早盤，燃料電池概念股仍維持此前的強(qiáng)勢走勢，截至發(fā)稿，京城股份、美錦能源、厚普股份、濱化股份等漲停，大洋電機(jī)漲幅超9%。
國金證券還指出，市場擔(dān)心的主要是燃料電池正式期繼續(xù)加速退坡，我們認(rèn)為推動(dòng)加氫設(shè)施剛被寫入政府工作報(bào)告，補(bǔ)貼政策也提出支持加氫設(shè)施發(fā)展，國家對產(chǎn)業(yè)重視程度前所未有，更加完善支持方案會(huì)繼續(xù)出爐。目前財(cái)政部等部門正在研究支持燃料電池汽車和加快推廣新能源公交車的政策措施，后續(xù)將按程序報(bào)批后另行發(fā)布。
加氫站基礎(chǔ)設(shè)施是燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展與普及的前提，國家政策、地方政府和產(chǎn)業(yè)均高度重視。政府工作報(bào)告提出推動(dòng)加氫設(shè)施發(fā)展，2019補(bǔ)貼政策傾斜推動(dòng)加氫設(shè)施的，預(yù)期后續(xù)會(huì)有更多細(xì)節(jié)，加氫站設(shè)備和建設(shè)運(yùn)營商值得重點(diǎn)關(guān)注。
上述機(jī)構(gòu)稱，國家支持燃料電池力度前所未有，合理退坡有利于成本優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)一步提升市占率，加氫站基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)將率先受益行業(yè)。目前的上市公司中，A股分別推薦產(chǎn)業(yè)布局合理的美錦能源（參股膜電極明星公司廣州鴻基、整車佛山飛馳、加氫站建設(shè)運(yùn)營和副產(chǎn)氫）、厚普股份（加氫站設(shè)備）、雪人股份（空壓機(jī)、系統(tǒng)集成、參股 HYGS）、雄韜股份（布局膜電極、電堆、系統(tǒng)企業(yè)）、大洋電機(jī)（系統(tǒng)、運(yùn)營，參股 BLDP）。
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