一、銅箔行業簡介
1、行業定義
銅箔是現代電子行業不可替代的基礎材料，按照制造工藝的不同可分為壓延銅箔和電解銅箔兩類（目前全球90%以上的銅箔均為電解銅箔），本報告重點分析的是電解銅箔。
根據應用領域和功率規格的不同，電解銅箔可分為鋰電銅箔（6-20微米）、標準銅箔（12-70微米）、超厚銅箔（105-420微米），其中鋰電銅箔主要應用于鋰離子電池領域，標準銅箔和超厚銅箔主要用于不同功率的PCB板。
2、行業壁壘
（1）投資成本較大
高檔電解銅箔的技術含量高，對生產工藝與設備的要求嚴格。國內新進廠商需具備自行設計、加工高檔電解銅箔生產的關鍵設備的能力，同時在購置該等關鍵設備時則需要具有非常充足的資金實力。
（2）生產技術難以復制
高檔電解銅箔的生產技術是一種以經驗積累為主的制造技術，需要通過長期的生產實踐摸索、總結與創新才能獲得，如復合添加劑的制備技術、生箔技術、后處理技術等，均無法通過簡單復制被新進生產廠商所掌握。
（3）專業人才的緊缺
積累上述技術和經驗需要專業的人才，但目前國內很少高等院校培養此類專業人才，更多的專業技術人員是由企業在生產活動中花費較長時間培養的。
二、銅箔行業全球現狀分析
1、全球產能產量分析
數據來源：中電協銅箔分會
從全球銅箔材料行業的產能以及產量數據來看：產能從2011年的59.1萬噸增長到2016年的63.2萬噸，年復合增長率1.35%；產量從2016年的35.04萬噸增長到2016年的50.63萬噸，年復合增長率7.64%。
雖然全球近幾年的產能基本上沒有怎么增長，但是行業的產量在穩步提升，產能利用率也在逐步增加，從2011年的60%到2016年的80%，可見行業的供給慢慢的從前幾年的過剩轉向供需穩定。
根據相關行業協會的數據來看，2017-2018年全球銅箔產能將達到78/88萬噸，增長率分別為23.41%、12.82%，其中中國是未來產能釋放的主要貢獻者。
2、世界各國競爭格局
目前全球生產銅箔的主要國家包括中國大陸、臺灣、日本、韓國、美國等其他國家，但是在高端的電解銅箔方面，生產技術、設備制造技術以及市場份額均被日本所壟斷。全球主要高檔電解銅箔供應商包括：三井金屬、日本能源、古河電工、福田金屬以及日本電解五大公司。
三、銅箔行業國內現狀分析
1、國內產能產量分析
數據來源：中電協銅箔分會
我國的銅箔產能從2011年的23.27萬噸增長到2016年的32.90萬噸，年復合增長率7.17%，產量從2011年的19.43萬噸增長到2016年的29.16萬噸，年復合增長率8.46%，產能和產量的近幾年增長數據均好于全球平均水平。在產能利用率方面國內近幾年基本維持在80%左右，明顯優于全球行業數據。
2、國內下游需求分析
數據來源：中電協銅箔分會
從近年來各類型銅箔產量占比數據來看，年鋰電銅箔的產量占比在2011年僅為5.98%，到了2016年占比提高到了20.20%，2016年之前，我國銅箔行業的發展主要受益于PCB行業的穩步增長（從PCB行業的近幾年10%的年復合增長率以及國內銅箔行業產量8%的年復合增長來看基本符合這一結論）以及3C鋰電池領域的發展。
從細分應用領域來看，電子電路銅箔從2013-2015年增速逐年下滑，在2016年行業回暖，增速上升；鋰電銅箔在2012-2015年期間受益于傳統3C鋰電池的發展，增速保持在30%左右，雖然2015年增速有所下滑，但是隨著對于銅箔需求量更高的動力電池行業的發展（3C電池每GWH需銅箔量約為0.08萬噸，動力電池需求量約為0.1萬噸，單位需求量提升了12.5%左右），2016年增速再次提升達到了40%左右。
因此，我們預計隨著國內新能源汽車行業的爆發式增長，帶動了鋰電池行業的快速發展，銅箔作為鋰電池里面重要的零部件之一，未來也將隨著鋰電池行業的發展而快速增長。
3、國內進出口分析
數據來源：中國海關信息網
雖然我國銅箔近幾年產量的全球占比均在50%以上，但是在高端銅箔方面，我國的產能還是很不足的，雖然近幾年的進口量在逐年減小，但是進口占比依然在3成左右。在出口方面，我國銅箔近幾年的出口量呈現逐年下滑的趨勢。從進出口單價數據來看，我國目前銅箔主要進口高端產品，出口低端產品。
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