導(dǎo)讀
1）MB鈷、鈷粉、四氧化三鈷領(lǐng)漲鋰電材料板塊。MB低級鈷和高級鈷分別小幅上漲1.5%和0.4%，價格再創(chuàng)新高，達(dá)到37.1美元/磅和37.5美元/磅。本周鈷精礦上漲1.1%至26.4美元/磅，金屬鈷上漲1.1%至571.0元/公斤。因原材料價格持續(xù)走高，下游硬質(zhì)合金需求穩(wěn)定，鈷粉本周大漲5.6%再度走高至657.5元/公斤。硫酸鈷和四氧化三鈷分別繼續(xù)走高0.9%和2.2%。
2）氫氧化鋰價格現(xiàn)首次回落，碳酸鋰?yán)m(xù)跌3.1%。經(jīng)過上周的疲態(tài)走勢，本周國內(nèi)碳酸鋰市場價格再度下跌，電池級碳酸鋰報價在15.3-16萬元/噸，實(shí)際成交價較前期下跌1.7萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰主流價在14.3-15萬元/噸，下跌原因歸于下游市場需求仍較為清淡。氫氧化鋰報價在15萬元/噸，今年以來首次下跌，但由于氫氧化鋰目前大部分靠出口，海外需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計氫氧化鋰價格仍將得到支撐。
3）其他小金屬：稀土價格持穩(wěn)，鍺銦價格堅挺。稀土價格整體相對比較穩(wěn)定，在春節(jié)前整個稀土市場上游生產(chǎn)商開始處于停產(chǎn)減產(chǎn)的狀態(tài)，部分觀望后市，春節(jié)后將根據(jù)政策變化進(jìn)行經(jīng)營策略調(diào)整。本周工信部召開的稀土相關(guān)會議刺激了部分生產(chǎn)商的心態(tài)，情緒上看好后市。其他小金屬方面，金屬鍺、銦因原料供應(yīng)不足，現(xiàn)貨緊張且需求旺盛支撐價格堅挺。
4）投資建議：
1）三元電池漸成主流，鈷和氫氧化鋰將雙重受益。從中汽協(xié)的動力電池裝機(jī)量上來看，2017年三元動力電池裝機(jī)達(dá)到了16.56GWh，同比增長達(dá)到165.4%，同時，三元材料年產(chǎn)量也達(dá)到了12.5萬噸，同比增長達(dá)到92.3%。不難發(fā)現(xiàn)，三元電池漸成主流。另外，巨大的儲能市場正在起步，預(yù)計2020年前后迎來快速增長期。從政策面看，雙積制政策的出臺構(gòu)建了行業(yè)發(fā)展的內(nèi)生機(jī)制，電池的能源密度的提升需求將驅(qū)動三元電池占比的不斷提升，鈷和氫氧化鋰將雙重受益，需求有望持續(xù)釋放。
2）動力電池庫存已充分消化，補(bǔ)庫存已開啟。從裝機(jī)電量數(shù)據(jù)反映，前期積累的電池庫存已得到明顯消化，補(bǔ)庫存已開啟。據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會，目前一季度的電池廠開工率與去年大面積停工不同，主流大廠如比亞迪、國軒、CATL等仍滿產(chǎn)或部分生產(chǎn)，而近日中汽研表示新的補(bǔ)貼政策或?qū)⒑芸煊诮展迹瑒恿﹄姵卣麄€大環(huán)境強(qiáng)于2017年。
3）剛果（金）政治風(fēng)險上升，鈷供給不確定性因素再次增加。據(jù)中國駐剛果（金）大使館網(wǎng)站公布信息，近日，剛果（金）世俗協(xié)調(diào)委員會發(fā)表聲明，將號召民眾于當(dāng)?shù)貢r間1月21日在全國各大城市舉行游行，當(dāng)?shù)刂伟诧L(fēng)險上升。剛果（金）貢獻(xiàn)全球近三分之二的鈷產(chǎn)出，政治風(fēng)險的再次上升給鈷的供給又增加了不確定性因素。
4）繼續(xù)看好鋰電材料板塊，尤其是鈷板塊，核心標(biāo)的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)；②鋰：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動等帶來的風(fēng)險，新能源汽車銷量不及預(yù)期，鈷鋰原材料產(chǎn)能釋放超預(yù)期帶來的價格回落等風(fēng)險。
行情回顧：MB鈷漲1.5%、鋰?yán)^續(xù)小幅回落，稀土持穩(wěn)
MB低級鈷和高級鈷分別上漲1.5%和0.4%，價格再創(chuàng)新高，達(dá)到37.1美元/磅和37.5美元/磅。本周鈷精礦上漲1.1%至26.4美元/磅，金屬鈷上漲1.1%至571.0元/公斤。因鈷精礦、金屬鈷等原材料價格持續(xù)走高，國內(nèi)因下游硬質(zhì)合金需求比較穩(wěn)定，鈷粉本周大幅上漲5.6%，價格較上周再度走高35元/公斤至657.5元/公斤。硫酸鈷上漲0.9%至11.45萬元/噸，四氧化三鈷上漲2.2%至412.5元/公斤。其余鈷產(chǎn)品價格較平穩(wěn)運(yùn)行。
氫氧化鋰和碳酸鋰價格小幅回落。經(jīng)過上周的疲態(tài)走勢，本周國內(nèi)碳酸鋰市場價格出現(xiàn)下跌，電池級碳酸鋰報價在15.3-16萬元/噸，實(shí)際成交價較前期下跌1.7萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰主流價在14.3-15萬元/噸，氫氧化鋰在15萬元/噸，也有5000元/噸下跌。但由于氫氧化鋰目前大部分靠出口，海外需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計氫氧化鋰價格仍將得到支撐。
稀土價格持穩(wěn)，鍺銦價格堅挺。稀土價格整體相對比較穩(wěn)定，在春節(jié)前整個稀土市場上游生產(chǎn)商開始處于停產(chǎn)減產(chǎn)的狀態(tài)，部分觀望后市，春節(jié)后將根據(jù)政策變化進(jìn)行經(jīng)營策略調(diào)整。本周工信部召開的稀土相關(guān)會議，刺激了部分商家的心態(tài)，情緒上看好后市。其他小金屬方面，金屬鍺、銦因原料供應(yīng)不足，現(xiàn)貨緊張且需求旺盛支撐價格堅挺。
本周股市較上周整體走強(qiáng)。其中，上證指數(shù)收于3487.86點(diǎn)，較1月12日收盤上漲1.72%；深證成指收于11296.27點(diǎn)，較1月12日收盤下跌1.45%；滬深300收于4285.40點(diǎn)，較1月12日收盤上漲1.43%；申萬有色指數(shù)收于4077.42，較1月12日收盤下跌4.04%，跑輸上證綜指5.76個百分點(diǎn)。
從板塊表現(xiàn)來看，本周有色板塊較上周明顯走弱。具體來看，寧波韻升周內(nèi)漲幅最大（+7.16%），西部黃金周內(nèi)跌幅最明顯（-18.70%）。所統(tǒng)計94只個股中：10只個股出現(xiàn)不同程度上漲，5只個股持平，其余79只個股出現(xiàn)不同程度下跌。
鋰電材料及小金屬價格觀察：MB鈷漲1.5%，鈷粉大漲5.6%
（1）鈷產(chǎn)品方面：MB鈷漲1.5%，鈷粉大漲5.6%，四鈷繼續(xù)上揚(yáng)2.2%
MB低級鈷上漲1.5%，高級鈷漲0.4%。本周，MB低級鈷和高級鈷分別上漲1.5%和0.4%，價格再創(chuàng)新高，達(dá)到37.1美元/磅和37.5美元/磅。全球新能源汽車發(fā)展勢頭迅猛，2017年英國新能源車銷量增長27%創(chuàng)歷史新高；美國新能源車銷量逾47萬，增長6%。另外，儲能的應(yīng)用也逐步拉開了了鋰電池的大規(guī)模需求。據(jù)我們測算，18年全球鈷供需依然處于緊平衡狀態(tài)，將支撐鈷價中長期向上趨勢。
鈷粉上漲5.6%，預(yù)計下周價格將小幅走高。因鈷精礦、碳酸鈷等原材料價格持續(xù)走高，鈷粉下游硬質(zhì)合金今年需求比較穩(wěn)定，本周鈷粉較上周上漲5.6%至657.5元/公斤，鈷粉生產(chǎn)商挺價惜售，預(yù)計未來一周鈷粉價格還將繼續(xù)走高。
硫酸鈷小幅上漲0.9%。本周硫酸鈷20.5%min價格較上周小幅上漲1000元/噸至11.45萬元/噸。雖然各生產(chǎn)商因原料價格走高拒絕低價出售，但是下游需求商因電池廠家減產(chǎn)較多訂單走低減少采購量，市場成交冷清。由于原料價格持續(xù)走高，需求商為保證生產(chǎn)仍需備貨，預(yù)計未來一周硫酸鈷價格還將小幅上揚(yáng)。
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