東北證券分析師最近在天津調(diào)研了力神和捷威兩家鋰電池企業(yè)，從調(diào)研的情況看，兩家企業(yè)的產(chǎn)能和業(yè)績(jī)均有大幅上升。
天津力神電池股份有限公司：動(dòng)力電池成為主要利潤(rùn)來(lái)源，三元材料占比30-40%。公司2015年?duì)I業(yè)收入約42億元，凈利潤(rùn)超過(guò)2億元。其中，動(dòng)力電池營(yíng)業(yè)收入約20億元；3C鋰電池營(yíng)業(yè)收入約22億元，虧損約5000多萬(wàn)。2015年，公司動(dòng)力電池產(chǎn)量在20億Wh左右，三元電池占比30-40%，三元電池基本上全部供給乘用車(chē)，大巴幾乎沒(méi)有。產(chǎn)能擴(kuò)張上，公司2016年開(kāi)始新建磷酸鐵鋰產(chǎn)能40億Wh，預(yù)計(jì)2017年投產(chǎn)，另外技改一條3C鋰電池生產(chǎn)線(xiàn)增加6億Wh的產(chǎn)能。
天津捷威動(dòng)力工業(yè)有限公司：營(yíng)收快速增長(zhǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張積極。公司于2009年由北京建龍和日本三井株式會(huì)社合資建立，是國(guó)家“863”技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目承擔(dān)單位。收入方面，2015年是3.4億，2016年公司預(yù)算營(yíng)收為8.7個(gè)億，2017年預(yù)算營(yíng)收為17個(gè)億，年均復(fù)合增速達(dá)到123.14%；凈利潤(rùn)方面，2015年凈利為2000多萬(wàn)，2016年預(yù)算凈利潤(rùn)為9000萬(wàn)左右，凈利率約為10%。目前公司訂單充足，產(chǎn)能處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。產(chǎn)能上，公司目前電池產(chǎn)能1億Ah，2015年5月份和9月份建成投產(chǎn)3條生產(chǎn)線(xiàn)，新增1.8億Ah產(chǎn)能。
電池價(jià)格短期有上漲動(dòng)力，長(zhǎng)期趨于下滑。由于下游需求旺盛，今年新簽署的動(dòng)力電池訂單，價(jià)格相對(duì)會(huì)更高。雖然近階段上游原材料價(jià)格上升較高，但鹽湖鋰礦到碳酸鋰投產(chǎn)需要1-2年，因此短期上游還是會(huì)比較緊，碳酸鋰價(jià)格還會(huì)比較堅(jiān)挺。長(zhǎng)期來(lái)看，動(dòng)力電池價(jià)格將趨于下滑，原因在于：1、來(lái)自下游客戶(hù)降價(jià)需求的壓力；2、對(duì)成本控制更加好。盡管電芯降價(jià)空間有限，但pack里面的結(jié)構(gòu)件降價(jià)空間非常大，因此電池包價(jià)格今年仍有一定程度的下降。
動(dòng)力電池市場(chǎng)將經(jīng)歷洗牌，份額趨于集中。2017年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池可能出現(xiàn)暫時(shí)的產(chǎn)能過(guò)剩，原因在于國(guó)內(nèi)很多電池企業(yè)今年擴(kuò)產(chǎn)將近一倍，甚至3-5倍。由于新能源汽車(chē)是高長(zhǎng)性行業(yè)，因此預(yù)計(jì)未來(lái)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩也不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)，但行業(yè)會(huì)經(jīng)歷洗牌。未來(lái)電池肯定也會(huì)品牌化，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)主流電池廠(chǎng)商也就3-5家，行業(yè)市場(chǎng)份額將逐步趨于集中。
風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)力電池出現(xiàn)召回事件；行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。
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