在去年大舉海外并購之后，躋身國際礦業集團的洛陽鉬業開始迎來了收獲的季節。
3月31日，洛陽鉬業發布2016年年報，去年實現營業收入約69.50億元，同比增加65.59%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.98億元，同比增加31.12%；基本每股收益為0.06元，每股派發現金股利0.035元。
“2016年對于公司是變革性的一年。”洛陽鉬業董事長李朝春在公司業績報告中表示，“如果說2013年從力拓集團收購了澳洲北帕克斯銅金礦開啟了我們的海外征程，那么2016年分別從自由港集團和英美資源集團成功完成收購非洲剛果的世界級Tenke銅鈷礦項目控股權以及巴西鈮磷業務之后，我們已經成為真正的國際礦業集團。公司運營資產遍布四大洲，是全球領先的特種金屬生產商，鉬、鎢、鈷、鈮四個品種名列前茅，也是全球最低成本大型銅生產商之一和巴西第二大磷生產商。”
逆周期完成世界級優質礦業資源并購
礦業是準金融、準投資的行業。礦業投資具有周期性和長期性，需要打陣地戰、持久戰。“如何利用我們的資本、如何搭建資金結構，在不同的行業周期階段去收購和控制一流乃至世界級資源項目，是我們一直在深思的戰略問題。”李朝春說。
4年多前，洛陽鉬業管理層就提出礦業的冬天即將來臨，在其他公司大舉擴張投資、參與市場熱點時，洛陽鉬業則忙于剝離非核心資產、出售低效資產以回籠現金，利用金融和資本市場工具充實資本金并儲備資金。
而礦業投資同樣需要耐得住寂寞、經得起誘惑，當機遇來臨時“該出手時就出手”。2015年下半年，國際礦業市場進入嚴冬期，到2016年初到了最寒冷的時刻，四處哀鴻遍野。而對于洛陽鉬業來說，機會來了。
去年，洛陽鉬業僅僅用了6個月左右就順利完成兩項重大海外優質礦業資源并購——分別以15億美元收購巴西鈮、磷項目，以26.5億美元收購剛果Tenke銅鈷礦項目56%股權，并于2016年11月17日和10月1日陸續完成交割。
在發起海外并購的同時，為了進一步提升公司全球競爭力，洛陽鉬業還啟動了180億元A股定增工作，并于今年1月18日獲得中國證監會發審委審核通過。“洛陽鉬業用自籌資金完成了上述兩筆收購，導致公司資產負債率超過60%，急需通過本次定增募集資金，以優化資產負債表”，洛陽鉬業董秘岳遠斌說。
正是依靠前瞻性的戰略和高效的執行，讓洛陽鉬業把握住了稍縱即逝的并購時機，并讓其“打造一家受人尊敬的國際化資源公司”遠景，逐漸成為事實。
“去年洛陽鉬業收購、增發幾大舉措彰顯了其戰略之高、 視野之廣、魄力之足和執行力之有效，目前國際化資源企業已基本成型，并漸次享受到鈷、銅等金屬價格上漲對業績帶來的積極效果。”華泰證券分析師陳靂認為。
新業務將成為未來利潤主要貢獻點
洛陽鉬業此前主營鎢鉬、銅金業務，2016年通過收購海外優質銅鈷、鈮磷業務，運營資產已經遍布四大洲，成為全球領先的特種金屬生產商。
在傳統鎢鉬、銅金等業務方面，表現可圈可點。其中，國內鎢鉬業務通過對生產工藝的改進毛利率提升7.62個百分點至46.32%，收入同比增加16.29%；但是澳大利亞銅金業務由于銅價低迷，收入和毛利都出現小幅下滑，收入同比下降4.27%。
在新增業務方面，通過并購，銅鈷業務去年毛利率達到23.13%，磷、鈮業務毛利分別達到19.85%和25.34%。在產量方面，去年Tenke銅鈷礦銅金屬產量2.3萬噸，鈷產量1574噸，巴西磷肥產量30萬噸，鈮金屬產量1859噸。
展望未來，洛陽鉬業預計，2017年公司主要金屬產品價格持續向好，對2017年的業績充滿期待。
尤其是銅鈷方面，根據能源咨訊機構WoodMackenzie預測，全球銅產能增速將于近期放緩，而需求量將持續攀升，2017年全球精煉銅產量將達到2264萬噸，精煉銅需求量為2292萬噸，基本面翻轉，供給缺口顯現。預計供不應求的局面將延續至2023年后，推動銅價持續回升。在鈷金屬方面，根據英國商品研究機構CRU2017年2月的最新預測，動力電池將成為拉動鈷需求增長的首要因素，預計鈷金屬供給缺口將從2016年約200噸逐步擴大至2019年的約2200噸。
中金公司分析師董宇博分析認為，2016年之前，洛陽鉬業主營業務為鉬、鎢和銅，利潤占比分別為26%、34%和32%。2016年公司完成了剛果銅鈷礦和巴西鈮磷的資產收購。雖然并表尚不足一個季度，但毛利潤貢獻已經達到8%和12%。他預計，2017年銅鈷的利潤貢獻將進一步提升至76%，成為公司利潤的主要來源。
華泰證券分析師陳靂預計，2017年洛陽鉬業收購資產整個會計年并表會繼續給收入和利潤帶來增量，并預計2017-2019年收入分別為192億元、206億元、221億元，EPS為0.11元、0.12元、0.12元。
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