自2017年底行業老大天能動力（00819）舉牌行業老二超威動力（00951）事件，引發市場對雙寡頭聯手無限遐想后，整個鉛電池市場就再也沒消停過，之后的天能二次舉牌和超威折價配股操作更是讓整個事件愈發撲朔迷離，但是近期的種種跡象表明，雙寡頭合作的趨勢已經愈發明確。
新市場格局的來臨或許并不遠
目前天能和超威或已是互相持股狀態。天能持股超威應該是眾所周知的，智通財經APP也從多方了解到，超威也不止一次表示過超威與天能互持股票是行業內較常見的行為，僅是天能觸碰了舉牌線才會被市場周知，并且超威第二大股東也在該時期前往天能動力調研。
之后天能董事長張天任在參加全國兩會期間更是公開表態：并不會參與超威經營管理，但看好這個行業，當地政府也多次希望天能、超威相互持股，不要搞價格戰。而對于持股比例被稀釋一事，張天任也直言表示：“增持、增發都是市場行為，都是正常的，并不會影響之后是否選擇繼續增持”。
即使在市場對業績出現明顯動力不足的超威提出種種質疑之際，天能動力在業績發布會上依然公開表態：超威動力是一家優秀的企業，公司并不會因為超威短期業績出現波動就輕易出現減持，更多的是表明天能看好鉛酸電池這個行業，同時也率先履行當地政府希望兩家企業相互持股的意愿。
綜合來看，鉛酸電池雙寡頭牽手打造行業新格局的日子，或許真的不會那么遠了，那么他們的協同效應究竟會有多大能量呢？來一起暢想一下吧。
越深入的協同將引爆越強的能量
雙寡頭一旦牽手，將獲取非常強勢的定價權，并且擁有可觀的提價空間。智通財經APP了解到，目前天能和超威兩家的市場占有率合計在80%以上，兩家聯手后基本擁有行業壟斷性地位，這意味他們將有非常強勢的自主定價權。
而且鉛電池產品的合理提價空間還是非常充足的。要知道在2017年鉛價波動的情況下，天能和超威本就不高的毛利率分別下降0.8、1.1個百分點至13%、11.9%，這意味著原材料漲價帶來的成本提升并沒有很好的轉嫁到下游，雙寡頭格局下的鉛電池產品提價還是偏于保守的。聯手后僅將成本提升部分合理轉至下游客戶，兩家都會有非常可觀的業績增長，更別說其他的部分了。
近年來，無論是供給側改革改變格局的鋼鐵、水泥板塊，還是成本催生產品提價的造紙板塊，或者是需求大量增長下的LNG領域，都有著夸張的上漲幅度，而且無一例外的都離不開企業達成漲價共識，而且各領域的企業都在默契地維護著行業環境。
而且剛剛提到的這些領域，龍頭市占率都相較于鉛電池市場差了太多，因此天能和超威的聯手或對市場有顛覆性的改變。
而且這一點，還能從之前天能增持超威后的股價走勢看出一些端倪。2017年12月28日，天能累計購入共5668萬股超威股份，之后天能持股約占超威5.12%的已發行股本。之后市場反應非常迅速，12月29日超威動力和天能動力分別大漲13.84%、16.5%，交易額紛紛沖破了2億港元規模。
2018年臨近春節之際，在富達基金增持之后，天能動力在2月9日和2月12日兩個交易日，以4.33港元和5.09港元的價格，分別增持超威動力1913.6萬股和2666.4萬股股票，天能動力持有超威比例瞬間從5.12%提升至10.08%，觸發了第二次舉牌。
此后超威動力在2月7日之后的六個交易日內，股價漲幅達到近45%，最大競爭對手的連續舉牌和原大股東繼續增持，讓超威動力實現了近三個月大漲近68%的壯舉。
僅僅是雙寡頭聯手的猜測，就讓市場異常的不淡定，可想而知，等到聯手正式成功后，市場給予兩家企業估值將有一個質的提升。
除定價權獲取外，如果兩家寡頭能有進一步深入合作的話，對旗下經銷商也有一定的話語權提升，這意味著天能6.75億元和超威8.84億元的銷售費用也會有大幅度壓縮，極端樂觀的情況下兩家如能實現技術貢獻，天能8.82億元和超威7.75億元的研發費用也將有巨大的節省空間。
不得不說，隨著兩家寡頭合作的深入，雙寡頭獲得的收益也將會愈發明顯。當然，現在仍有部分投資者對鉛酸電池行業有所偏見，認為鉛酸電池已經臨近淘汰邊緣了，但事實或許并不是這樣。
鉛電池市場遠比想象中的要強
鉛電池就低溫性能和大電流性能而言，擁有無與倫比的優勢。首先低溫性能，鉛酸電池在低溫下的放電性能優秀，在-10℃的溫度下以10C倍率放電時， 10V以上的電壓保持時間能夠大于90s，這足以應付中國絕大多數地區的惡劣環境；而鋰離子電池低溫下的放電性能將會急劇衰減，在東北和西北地區很難實現實際應用。
而鉛電池優異的大電流性能意味著其安全性能極高，即便發生意外，由于鉛酸電池正負極材料都是鉛化合物，電解液是硫酸溶液，三者都不易燃，只能是導致周圍的零部件燃燒。
就成本上看，鉛酸電池無論是電極材料，電解液還是裝配環境要求等都遠遠低于鋰離子電池，擁有非常強的成本優勢。再加上現在鉛酸電池已基本實現全回收，環保方面也具備超強的優勢，因此鉛酸電池離開歷史舞臺的時間或許沒有那么早，而目前的各項數據也在印證這一邏輯。
智通財經APP了解到，目前我國電動自行車保有量大約為2億輛，年產量為3000萬輛，電動三輪車的保有量則約為5000萬輛，年產量為1500萬輛。未來新車市場比替換市場的比例為2比8。根據益普索商務咨詢預測，到2025年，電動自行車和電動三輪車電池的總需求量將達到600億人民幣，其中，電動自行車需求達到360億元，電動三輪車電池需求達到240億元。
另外，微型電動汽車電池、特種專用車電池、智慧能源、叉車電池以及起動啟停電池等多個領域，都將給鉛電池帶來充足的新增需求。
再加上天能動力與超威動力剛剛公布的業績數據也同樣表明，鉛酸電池市場比想象中的要堅挺很多。
綜合看來，鉛酸電池市場依舊樂觀背景下的雙寡頭協同，其產生的能量，或許真的無法估量。
電池網微信
