2018年，盡管鋰電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其仍是不少上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)杉杉股份（600884）披露的年報(bào)，2018年公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要?dú)w于鋰電池材料業(yè)務(wù)營(yíng)收正增長(zhǎng)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.05億元，同比增長(zhǎng)16.06%，其中正極材料、負(fù)極材料和電解液分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.64、19.38、4.03億元，分別同比增長(zhǎng)9.49%、30.74%、37.10%。
聚焦鋰電材料業(yè)務(wù)
6月19日，杉杉股份在回復(fù)上交所關(guān)于2018年年報(bào)問詢函時(shí)表示，公司自1999年開始產(chǎn)業(yè)化負(fù)極材料，2003年涉足正極材料，2005年涉足電解液，在鋰離子電池材料領(lǐng)域已有20年的技術(shù)積累。
公開資料顯示，杉杉股份正極材料、負(fù)極材料、電解液的產(chǎn)能分別為6萬噸、8萬噸、4萬噸。2018年公司正極材料出貨量20063噸，同比下降6.45%；負(fù)極材料出貨量33907噸，同比增長(zhǎng)9.69%；電解液出貨13383噸，同比增長(zhǎng)108.59%。
杉杉股份正極材料、負(fù)極材料和電解液產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)類數(shù)碼產(chǎn)品和新能源汽車行業(yè)。公司表示，鋰電材料行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與下游消費(fèi)類數(shù)碼產(chǎn)品和新能源汽車終端市場(chǎng)的景氣情況直接相關(guān)。2018年，我國(guó)消費(fèi)類數(shù)碼產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)需求不振的狀況，直接影響到上游鈷酸鋰正極材料產(chǎn)品的出貨量。
根據(jù)中國(guó)信息通信研究院數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)智能手機(jī)出貨量3.9億部，同比下滑15.5%。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)平板電腦出貨量2,212萬臺(tái)，同比下滑0.8%。智能手機(jī)和平板電腦是公司鈷酸鋰正極材料產(chǎn)品最大的兩塊終端應(yīng)用市場(chǎng)，終端市場(chǎng)需求不振導(dǎo)致2018年公司鈷酸鋰正極材料銷量同比減少2,227噸，下降17%。
新能源汽車行業(yè)需求持續(xù)快速提升，帶動(dòng)三元正極材料需求迅速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)動(dòng)力電池出貨量65GWH，同比增加46%，公司三元材料2018年銷售量同比增加14%。但由于鈷酸鋰銷量下降，導(dǎo)致2018年公司正極材料產(chǎn)品整體銷售量同比降低6%。
杉杉股份表示，2018年，公司鋰電池材料業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16.06%，與市場(chǎng)整體環(huán)境相符。
技術(shù)專利實(shí)力雄厚
值得注意的是，杉杉股份在高電壓鈷酸鋰和動(dòng)力用人造石墨方面技術(shù)全球領(lǐng)先，且是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家能量產(chǎn)高鎳三元材料的企業(yè)。
鈷酸鋰方面，目前代表鈷酸鋰行業(yè)商業(yè)化量產(chǎn)產(chǎn)品最高技術(shù)水平的4.45V高電壓鈷酸鋰產(chǎn)品，公司在2018年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小批量的供貨，預(yù)計(jì)在2019年將實(shí)現(xiàn)銷量較大增長(zhǎng)。另外，公司4.48V高電壓鈷酸鋰已經(jīng)完成產(chǎn)品定型，并且批量送樣給下游客戶。三元材料方面，長(zhǎng)循環(huán)、高溫性能優(yōu)異的單晶523、單晶622產(chǎn)品公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用；更高性能的鎳81和鎳83產(chǎn)品也已批量銷售。負(fù)極材料方面，公司的高能量密度兼顧快充的人造石墨QCG系列和LA系列除了受到國(guó)內(nèi)客戶的青睞，還對(duì)海外動(dòng)力電池廠商實(shí)現(xiàn)大批量供貨；高容量且高低溫性能優(yōu)異的EV7系列已對(duì)國(guó)內(nèi)主流動(dòng)力電芯企業(yè)實(shí)現(xiàn)大批量供貨。
在技術(shù)專利方面，正極公司已有授權(quán)專利67項(xiàng)，其中發(fā)明專利29項(xiàng)，實(shí)用新型專利38項(xiàng)；負(fù)極公司已有授權(quán)發(fā)明專利86項(xiàng)，國(guó)際發(fā)明專利2項(xiàng)，實(shí)用新型專利12項(xiàng)；電解液公司已有授權(quán)專利50項(xiàng)，其中發(fā)明專利19項(xiàng)，實(shí)用新型專利31項(xiàng)。
在研發(fā)人才方面，正極公司擁有院士1人，外籍專家2人，海外歸國(guó)專家2人，博士7人，碩士70余人；負(fù)極公司擁有研發(fā)團(tuán)隊(duì)近百人，其中博士5人，碩士80人；電解液公司研發(fā)人員超過其總?cè)藬?shù)的30%，其中博士3人，碩士4名，高級(jí)職稱1人。
此外，在客戶方面，杉杉股份在鋰電材料領(lǐng)域積累了良好的市場(chǎng)資源，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)，與全球主流鋰電池制造商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括ATL、LG、CATL、比亞迪、國(guó)軒高科、SDI、力神、孚能等國(guó)內(nèi)外主流的電芯企業(yè)。在國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)經(jīng)驗(yàn)上，公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位，已經(jīng)或正在與多家海外主流電芯企業(yè)建立供應(yīng)關(guān)系。
2018年，針對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)變化，公司著力拓展下游優(yōu)質(zhì)客戶，公司動(dòng)力電池正極材料新增比亞迪等優(yōu)質(zhì)客戶，電解液方面新增國(guó)軒高科、億緯鋰能等優(yōu)質(zhì)客戶。公司的負(fù)極材料下游客戶則幾乎囊括了國(guó)內(nèi)外主要的動(dòng)力和消費(fèi)電池客戶，對(duì)LG、SKI、ATL等優(yōu)質(zhì)客戶的銷量大幅提升。
平安證券表示，考慮到杉杉股份已經(jīng)完成對(duì)消費(fèi)正極客戶的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)單晶三元、高鎳三元進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，公司正極業(yè)務(wù)盈利能力有望觸底回升，公司2019年經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)將重回增長(zhǎng)。公司處于正極、負(fù)極產(chǎn)能擴(kuò)建的高額資本投入期，后續(xù)通過出售寧波銀行等金融資產(chǎn)獲取流動(dòng)資金具備較強(qiáng)的可預(yù)見性，將顯著增厚公司投資收益。
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