鋰電池行業(yè)自2015年起迎來爆發(fā)式增長，行業(yè)波瀾壯闊，步入黃金發(fā)展時代，四大核心材料景氣度持續(xù)向上，推薦關(guān)注有政策、有市場、有未來的細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標的。鋰電材料若干“藍海”鮮有人關(guān)注但盈利能力超強：鋰電銅箔是制作鋰離子電池的關(guān)鍵原材料，其生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展和品質(zhì)的好壞直接影響到鋰離子電池的制作工藝、性能和生產(chǎn)成本，未來幾年將供不應(yīng)求；鋁塑膜技術(shù)門檻高，國產(chǎn)化率低，進口替代空間大，盈利能力超強，提前布局企業(yè)或可享暴利周期。
新材料是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)
新材料是材料工業(yè)發(fā)展的先導(dǎo)，是重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中提出，加快培育和發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)，對于引領(lǐng)材料工業(yè)升級換代，支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，保障國家重大工程建設(shè)，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，構(gòu)建國際競爭新優(yōu)勢具有重要的戰(zhàn)略意義。
鋰電行業(yè)發(fā)展雙輪驅(qū)動
政策與市場雙輪驅(qū)動，鋰電行業(yè)步入黃金發(fā)展時代。嚴重的環(huán)境污染倒逼綠色電池的研發(fā)與應(yīng)用，而鋰電池同時具備能量密度大、壽命長、安全性能好、環(huán)境污染小等優(yōu)點，是目前最先進、最有商業(yè)前景的綠色電池。從市場層面來說，開發(fā)與推廣應(yīng)用鋰電池是全球共識，已經(jīng)成為各國重要的新經(jīng)濟增長點，孵化了多家高速成長的公司。從政策層面看，示范推廣、財政補貼、稅收減免、綠色上牌通道、技術(shù)創(chuàng)新、政府采購與征收燃油稅等多種手段共同作用，推動鋰電池發(fā)展步入快車道。
千億市場待開發(fā)
電動已成勢，儲能大風(fēng)起，鋰電千億市場待開。鋰電產(chǎn)業(yè)下游應(yīng)用有三大應(yīng)用：3C消費電子、電動汽車和儲能。根據(jù)統(tǒng)計，2015年我國鋰電池市場規(guī)模為464億KWh。未來從發(fā)展趨勢來看，3C消費類電子產(chǎn)品增速將趨緩，主要是因為這部分的市場容量基本已經(jīng)飽和，以后需求增長的動力主要來自于產(chǎn)品單位用電量的增加，但增長的空間有限，預(yù)計未來的增速在20%左右。而電動汽車領(lǐng)域呈現(xiàn)快速增長趨勢，據(jù)工信部公布數(shù)據(jù)15年我國新能源汽車產(chǎn)量達37.9萬輛，16年仍將延續(xù)高增長趨勢，全年產(chǎn)量有望增至70萬輛，將帶動鋰動力電池需求大幅提升。儲能領(lǐng)域大風(fēng)已起，預(yù)計今年將會是啟動元年，目前國內(nèi)重量級政策陸續(xù)出臺，再次建議及時布局。我們近期還將特別發(fā)布新三板鋰電材料研究報告，進一步闡釋和推薦。
掘金藍海
抓住下幾片藍海，享超強盈利周期。1、鋰電銅箔是制作鋰離子電池的關(guān)鍵原材料,其生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展和品質(zhì)的好壞直接影響到鋰離子電池的制作工藝、性能和生產(chǎn)成本，未來幾年將供不應(yīng)求；2、鋁塑膜技術(shù)門檻高，國產(chǎn)化率低，進口替代空間大，盈利能力超強，提前布局企業(yè)或可享暴利周期。
個股分析
諾德股份（600110）新材料驅(qū)動 產(chǎn)業(yè)鏈延伸
國內(nèi)龍頭，產(chǎn)能持續(xù)擴張。諾德股份目前產(chǎn)能2.7萬噸，實際產(chǎn)量可達2萬噸，未來擴產(chǎn)4 萬噸(擴產(chǎn)周期約2年)，擴產(chǎn)后產(chǎn)能 6.7萬噸，計劃2018年3月投產(chǎn)，我們調(diào)研預(yù)計可能提前至2017年 9月前后投產(chǎn)。技術(shù)先進，良品率高。公司目前良品率 80%以上，高于行業(yè)約 10個百分點。
去年下半年，深圳市邦民創(chuàng)業(yè)投資有限公司及其一致行動人以持有諾德股份 5.04%的股份成為諾德股份的第一大股東。新一屆董事會上任后，確定以實業(yè)+金融的雙軌發(fā)展模式為戰(zhàn)略發(fā)展方向，并結(jié)合公司的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)優(yōu)勢，明確了新材料驅(qū)動、附加值提升、產(chǎn)業(yè)鏈延伸的發(fā)展導(dǎo)向，制定了持續(xù)完善以鋰電銅箔及鋰電池材料產(chǎn)業(yè)為依托、以新能源電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈拓展為重點的發(fā)展規(guī)劃。
金瑞科技（600390）“特斯拉”供應(yīng)商
“特斯拉”18650電池國內(nèi)唯一NCA前驅(qū)體供應(yīng)商。公司三元前驅(qū)體的性能指標已經(jīng)獲得了包括松下在內(nèi)的各大電池廠家的認可，在后續(xù)跟特斯拉和松下等國際廠商的合作中具有先天優(yōu)勢。
享礦物原料資源優(yōu)勢。金瑞科技是五礦系企業(yè)，從長遠的角度來看，具有鎳、鈷、錳、鋰等礦物原料資源方面的優(yōu)勢，同時公司也具備相應(yīng)的的礦物加工和冶金提純技術(shù)，目前公司計劃建設(shè)電池級原材料加工廠，自主加工硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳等等原材料，形成從原材料到前驅(qū)體，再到正極材料一體化的生產(chǎn)鏈條，從而更好的控制產(chǎn)品的成本和質(zhì)量，提高綜合競爭力。
持續(xù)調(diào)整和優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型比較成功，未來業(yè)績可能有改善。目前公司已經(jīng)逐漸減少虧損業(yè)務(wù)電解錳的供應(yīng)，主要發(fā)力新能源電池，電池材料業(yè)務(wù)的占比在逐漸提高。
中國寶安（000009）鋰電池負極材料行業(yè)龍頭
中國寶安是鋰電池負極材料行業(yè)龍頭，產(chǎn)量全球第一。中國寶安持有貝特瑞84.76%的股份，貝特瑞是全球最大的負極材料供應(yīng)商。2015年公司負極材料市場占有率約為40%，為全球負極材料生產(chǎn)商之首。目前，公司負極材料產(chǎn)能5萬噸/年，遙遙領(lǐng)先其他企業(yè)。
產(chǎn)品暢銷全球，打入前十鋰電池廠商供應(yīng)鏈。公司產(chǎn)品質(zhì)量有保證，獲行業(yè)內(nèi)一致認可，產(chǎn)品遍銷海內(nèi)外，覆蓋全球前十大鋰電池廠商。公司是三星SDI、LG化學(xué)、韓國SK、松下等國際大客戶第一供應(yīng)商，國內(nèi)的比亞迪、天津力神、合肥國軒等均為公司的客戶。
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