在對鋰礦資源的獲取上，礦石提鋰龍頭企業(yè)--天齊鋰業(yè)（002466.SZ）表現(xiàn)出頗高的熱情。而鋰下游應(yīng)用的持續(xù)向好，則進(jìn)一步激發(fā)天齊鋰業(yè)在鋰資源爭奪的決心和毅力。
天齊鋰業(yè)8月10日晚發(fā)布公告稱，將以不超過4億元的總體競買金額報(bào)名參與競買西藏日喀則扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司20%股權(quán)，這距離4月29日公告收購銀河鋰業(yè)國際100%股權(quán)僅僅103天。
大手筆并購泰利森以確保利潤穩(wěn)定
天齊鋰業(yè)始建于1995年10月，以工業(yè)級(jí)碳酸鋰等產(chǎn)品為主，后因其毛利率下滑，2008年起生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)移至電池級(jí)碳酸鋰，主要用于生產(chǎn)電池材料。
由于并不掌控資源，危機(jī)也一步步向天齊鋰業(yè)逼近。2012年8月，美國鋰礦巨頭德國洛克伍德鋰業(yè)公司(NYSE:ROC)擬以每股6.5加元收購泰利森100%股權(quán)。一位接近天齊鋰業(yè)的消息人士透露，在收購前天齊鋰業(yè)與泰利森已有長達(dá)16年的合作歷史。
“泰利森每年要向天齊鋰業(yè)提供約15萬噸鋰輝石礦，采購價(jià)通常半年一簽，”上述人士說，“泰利森給天齊鋰業(yè)的價(jià)格較別家公道，能穩(wěn)定后者的盈利水平?！?
洛克伍德鋰業(yè)是全球鹽湖提純鋰產(chǎn)品的主要生產(chǎn)企業(yè)，一旦成功競得泰利森，世界鋰礦資源將進(jìn)一步集中在洛克伍德鋰業(yè)手中，亦將對天齊鋰業(yè)的盈利構(gòu)成威脅。
一位券商分析師在回憶天齊鋰業(yè)當(dāng)時(shí)的回應(yīng)時(shí)以“絕地反擊”來形容。在決定參與競價(jià)后，天齊鋰業(yè)先通過多倫多證交所市場和場外協(xié)議市場悄然收購泰利森19.99%股權(quán)，以在收購協(xié)議安排的股東大會(huì)上擁有表決權(quán)，增加洛克伍德鋰業(yè)的收購風(fēng)險(xiǎn)；再兩次抬價(jià)，將泰利森的最終收購價(jià)格溢價(jià)15%至7.5加元/股，提高對手的收購成本。
最終，當(dāng)年凈利潤僅3791.03萬元天齊鋰業(yè)成功競得年盈利2400余萬澳元（約合1.6億元人民幣）的泰利森，成為鋰行業(yè)的經(jīng)典并購案。券商稱天齊鋰業(yè)“華麗轉(zhuǎn)身成為鋰業(yè)資源寡頭，不僅在國際上擁有了鋰資源話語權(quán)，還極大降低了原料成本”。
收購泰利森之后，危機(jī)并未完全消除。天齊鋰業(yè)已有年產(chǎn)2500噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能，另有5000噸超募項(xiàng)目也于2014年正式投產(chǎn)。與擴(kuò)產(chǎn)同步的是，上游鋰精礦采購成本正在攀升。
賽迪顧問高級(jí)分析師汪家紅表示，受開采難度及礦石品位影響，目前國內(nèi)約有75%的鋰原料由海外進(jìn)口，主要為澳大利亞的泰利森和銀河資源供應(yīng)，國內(nèi)礦石定價(jià)權(quán)始終落于海外。
在2013年報(bào)中，天齊鋰業(yè)指出，報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰直接材料成本占營業(yè)成本比重的82.27%，較2012年上升4.26%，主要由礦石購進(jìn)成本增長所致。
隨著天齊鋰業(yè)產(chǎn)業(yè)版圖的擴(kuò)張，掌控更多的鋰資源變得刻不容緩，而國內(nèi)礦山成為其現(xiàn)階段的并購重點(diǎn)。
連續(xù)并購國內(nèi)鋰資源“豪賭”新能源應(yīng)用
實(shí)際上，天齊鋰業(yè)在中國的“收鋰行動(dòng)”在2008年在就已展開。2008年10月，天齊鋰業(yè)全資子公司天齊盛合成功競得四川省雅江縣措拉鋰輝石礦的探礦權(quán)。該礦含金屬資源量為25.57萬噸，品位為1.28%，精礦產(chǎn)能為5萬噸，各項(xiàng)數(shù)據(jù)屬中等礦水平。
收購還在繼續(xù)。2014年4月，天齊鋰業(yè)擬以1.22億美元現(xiàn)金收購銀河鋰業(yè)國際100%，這項(xiàng)收購至今仍在繼續(xù)，其A股也將于10月10日復(fù)牌。銀河鋰業(yè)現(xiàn)有電池級(jí)碳酸鋰1.7萬噸產(chǎn)能，為全球最大；收購?fù)瓿珊筇忑R鋰業(yè)將有2.45萬噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能，不僅使鋰鹽產(chǎn)能倍增，亦增加了鋰鹽的定價(jià)權(quán)。
對銀河鋰業(yè)的收購尚未完成，天齊鋰業(yè)8月10日再度發(fā)聲，宣布將以不超過4億元的總體競買金額報(bào)名參與競買西藏日喀則扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司20%股權(quán)。天齊鋰業(yè)表示，收購將有助于豐富公司鋰精礦原料來源，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，拓展公司上游資源的戰(zhàn)略布局，提高整體競爭力。
此次競拍涉及的西藏扎布耶鋰礦大有來頭。國內(nèi)新能源龍頭比亞迪（002594.SZ）現(xiàn)有扎布耶鋰業(yè)18%的股份，而擁有地利之便的西藏礦業(yè)（000762.SZ）則以50.72%的持股比例取得了扎布耶鋰業(yè)的控股權(quán)。
但目前扎布耶的鋰資源被開發(fā)的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，2013年凈利潤僅為81.36萬元。業(yè)內(nèi)預(yù)期天齊鋰業(yè)的入股將推動(dòng)扎布耶現(xiàn)有的開發(fā)力度。但亦有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，由于西藏礦業(yè)的持股比例超過50%，如果天齊鋰業(yè)投資開發(fā)扎布耶，有“為他人做嫁衣”之嫌。不過，一切都要等到競拍結(jié)果公布才能清楚。
在天齊鋰業(yè)擴(kuò)張式收購的背后，是其對下游需求的看好。目前占比36%的新能源對鋰行業(yè)下游需求的增速帶動(dòng)最為明顯，國內(nèi)多家鋰礦公司及鋰加工產(chǎn)品公司均表示，他們對鋰業(yè)的堅(jiān)守正是源于對新能源未來的篤信。
經(jīng)過“蛇吞象”收購泰利森，掌握國際鋰資源定價(jià)權(quán)，到現(xiàn)金收購銀河鋰業(yè)，提高鋰鹽資源話語權(quán)，再到參與西藏礦業(yè)旗下扎布耶鋰礦的競拍，天齊鋰業(yè)的鋰業(yè)征程越走越遠(yuǎn)。這一切的基礎(chǔ)源于企業(yè)對鋰產(chǎn)業(yè)下游尤其是新能源未來發(fā)展的看好，這種擴(kuò)張性收購背后是天齊鋰業(yè)對新能源的“豪賭”。
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