SMM獲悉，印尼政府最終決定加快對鎳礦山出口的禁令。能源和礦產資源部（ESDM）表示，從2019年12月底開始，鎳礦石含量低于1.7%不在允許出口。SMM向諸多鎳礦貿易商及印尼鎳礦企業核實，確定在2019年12月31日印尼將停止出口鎳礦，且未用完的配額也不能再出口。
首先做一下解釋，不少人看到這個消息的第一反應是，鎳礦石含量低于1.7%不在允許出口，那么高于1.7%的可以出口嗎？答案是否定的，2017年印尼宣布有條件允許鎳礦出口——僅允許鎳含量低于1.7%的鎳礦出口，也就是此次鎳礦石含量低于1.7%不在允許出口之后，印尼一噸鎳礦也出不來。
接著來看一下市場關心的幾個問題：
印尼鎳礦出口政策究竟是什么？
中國的紅土鎳礦全部依賴于進口，主要來源國為菲律賓和印尼，這兩個國家的供應量占到了90%以上，少量來自危地馬拉和新喀里多尼亞。
2012-2013年，印尼是中國最大的紅土鎳礦供應國，中國自印尼進口的紅土鎳礦數量占到了中國紅土鎳礦總供應量的50%以上，但2014年1月印尼禁止原礦出口后，菲律賓壟斷了中國的紅土鎳礦供應。
2014年僅上半年有少量2013年底裝出的鎳礦到港，此后中國自印尼的鎳礦進口量幾乎下降為了0（每年約有10萬濕噸低鎳高鐵礦的進口）。
2017年1月12日，印尼突然宣布有條件允許鎳礦出口，中國自印尼進口的鎳礦數量逐漸恢復。有條件的允許鎳礦出口，一方面如前文所述，是指僅允許鎳含量低于1.7%的鎳礦出口；另一方面，并不是所有鎳礦企業都能夠出口鎳礦，在印尼建設鎳冶煉廠同時擁有鎳礦山資源的企業才能夠申請到鎳礦出口配額，且每年的鎳礦配額數量與該企業所建設的鎳冶煉項目所對應的產能需匹配。比如一家企業用于申請配額的鎳冶煉項目一年耗礦量為100萬濕噸，那么該企業能夠拿到的配額也為100萬濕噸，配額有效期為一年，一年之后該企業可申請續相同數目的配額（當然冶煉產能增加的話，能夠申請的配額數也會增加），而一年內沒有出完的配額數量作廢。
印尼鎳礦供應有多少？
2012年-2019年E中國紅土鎳礦進口量
如上圖所示，隨著鎳礦出口配額批準的增多，2017年-2019年中國進口自印尼的鎳礦數量逐年遞增。2018年全年中國自印尼進口紅土鎳礦1966萬濕噸，其中1892萬濕噸為中品味鎳礦（鎳含量1.65%左右），74萬濕噸為低品位鎳礦。
2019年1-8月，中國自印尼進口的紅土鎳礦數量為1716萬濕噸。截止8月底，未到期的配額數量為3861萬濕噸，但這其中很大一部分已經用完，據SMM估算，剩余可用的配額約1500萬濕噸。以剩余的配額全部能夠出完估算，2019年全年中國自印尼的紅土鎳礦進口數量為3265萬濕噸。以目前各礦山的出貨能力估算，8-12月每月出貨量約在275萬濕噸，全年的中國自印尼的紅土鎳礦進口量約2887萬濕噸。
2019年1月-12月中國自印尼鎳礦進口數量
印尼禁礦之后，能否有其他的鎳礦來源國補給？
既然2014年印尼曾經禁礦過，那么先來回顧一下，2014年的情景。
2012年-2018年鎳礦供需平衡
2012年-2019年LME收盤價走勢圖
2014年印尼正式禁礦之后，國內的紅土鎳礦供應格局迅速由供應過剩轉為短缺，LME鎳價曾在上半年經歷了較長時間的拉漲。但下半年行情急轉而下，因年初市場預期印尼實施原礦出口禁令后，中國鎳生鐵將面臨原料短缺的困境，但實際上可以看到，在印尼禁礦之前，中國工廠和貿易商大量囤貨，加上2014年菲律賓供應的迅速崛起，鎳礦供應實際上較為充裕，中國鎳生鐵產量并未大幅下降。
那么2019年禁礦之后，菲律賓鎳礦的供應是否依然能夠彌補，中國的鎳生鐵產量是否會下降呢？SMM認為前景不太樂觀。
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