供應(yīng)缺口繼續(xù)擴(kuò)大
辭舊迎新之際，市場(chǎng)對(duì)2018年有色金屬的表現(xiàn)多數(shù)持樂觀態(tài)度。安泰科鎳鈷項(xiàng)目組經(jīng)理范潤(rùn)澤表示，2018年全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)缺口繼續(xù)擴(kuò)大，國內(nèi)不銹鋼消費(fèi)有所下降但仍舊主導(dǎo)鎳的消費(fèi)市場(chǎng)，未來電池領(lǐng)域?qū)⒊蔀殒噧r(jià)的“新引領(lǐng)者”。預(yù)計(jì)明年鎳價(jià)將在11000-13500美元/噸運(yùn)行，在不銹鋼增速明顯放緩的背景下，若2020-2025年前后電動(dòng)汽車電池用鎳量如市場(chǎng)預(yù)測(cè)那樣飆升至40萬噸/年，鎳價(jià)將有大的突破。
“從2016年初至2018年全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)連續(xù)短缺，2017年全球鎳供應(yīng)207萬噸，消費(fèi)215萬噸，全球缺口8萬噸。”范潤(rùn)澤表示，2018年預(yù)計(jì)供給216萬噸，消費(fèi)226萬噸，全球缺口10萬噸，缺口擴(kuò)大，不銹鋼仍主導(dǎo)鎳消費(fèi)，電池消費(fèi)增速最快。
從全球鎳供應(yīng)情況來看，原料端方面，印尼在放開出口以后，紅土鎳礦供應(yīng)暫時(shí)沒有問題，但隨著硫酸鎳項(xiàng)目的快速擴(kuò)張，未來原料方面（硫化鎳礦和濕法冶煉中間品）的供應(yīng)將會(huì)偏緊。此外，下一輪在鎳礦領(lǐng)域的投資預(yù)計(jì)會(huì)來自在菲律賓、印尼生產(chǎn)氫氧化鎳鈷/鎳鈷硫化物，前提是鎳價(jià)漲至15000美元以上。
原生鎳供應(yīng)方面，印尼NPI項(xiàng)目產(chǎn)量釋放，中國NPI產(chǎn)量也開始回升，可以滿足不銹鋼行業(yè)未來的需求，同時(shí)，硫酸鎳擠占部分純鎳的份額，純鎳未來存在偏緊的可能性。
值得注意的是，我國鎳消費(fèi)的主力依舊是以不銹鋼消費(fèi)為主導(dǎo)，但范潤(rùn)澤強(qiáng)調(diào)，電池行業(yè)的消費(fèi)增速最快，全球原生鎳消費(fèi)的關(guān)注度將在2020年后從不銹鋼轉(zhuǎn)向電池。
鎳礦供應(yīng)
（1）全球鎳礦產(chǎn)量增速上升6.9%
據(jù)INSG數(shù)據(jù)，2017年前三季度全球鎳礦產(chǎn)量為161.2萬噸鎳金屬量，同比增加6.9%，其中一季度為45.8萬噸，二季度為55.2萬噸，三季度為60.2萬噸，產(chǎn)量逐季增加；l印尼放開鎳礦出口以后，產(chǎn)量增加最為明顯，同比增加98%至26.3萬噸；菲律賓環(huán)保影響略有減少5%至26.8萬噸，加拿大、俄羅斯、澳大利亞等傳統(tǒng)硫化鎳礦產(chǎn)量同比均有所減少，另外受硫酸鎳需求推動(dòng)，芬蘭、巴布亞新幾內(nèi)亞等生產(chǎn)硫酸鎳原料的國家鎳礦產(chǎn)量同比也有較大的增幅。
（2）硫化礦主產(chǎn)國產(chǎn)量下降
2017年前三季度俄羅斯鎳礦產(chǎn)量16.7萬噸，同比下降4.9%，加拿大產(chǎn)量17.7萬噸，同比減少10.2%，澳大利亞產(chǎn)量15.2萬噸，同比下降4.5%。
俄羅斯產(chǎn)量下降主要由于俄鎳部分老產(chǎn)能關(guān)停。加拿大因vale礦山品位降低，煉廠停產(chǎn)，產(chǎn)量降幅明顯，澳大利亞部分中小型鎳礦因虧損而停產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量下降。
（3）紅土礦主產(chǎn)國（印尼、菲律賓）產(chǎn)量增加
2017年前三季度印尼鎳礦產(chǎn)量26.3萬噸，同比大幅增98.2%，菲律賓產(chǎn)量26.8萬噸，同比減少5.1%，新喀里多尼亞產(chǎn)量15.8萬噸，同比小幅下降2.2%；
另外像危地馬拉、多米尼加、土耳其等國紅土鎳礦產(chǎn)量也都有明顯增加，中國亦開始從這些國家進(jìn)口紅土礦；l新喀鎳礦主要出口至日本、韓國和中國，一季度產(chǎn)量因價(jià)格和天氣原因偏少，鎳礦產(chǎn)量從二季度后開始增加。
受益于中資鎳鐵廠建成和配額發(fā)放將促進(jìn)印尼鎳礦開采積極性，保守估計(jì)2019年以后印尼本土冶煉企業(yè)對(duì)鎳礦的需求將超過4000萬噸，另外印尼目前已批準(zhǔn)約1700萬噸鎳礦出口配額，肯定還將繼續(xù)增加，所以預(yù)計(jì)未來印尼將成為全球最大的鎳礦生產(chǎn)國；到2020年印尼礦出口的增長(zhǎng)將彌補(bǔ)菲律賓鎳礦的減少。
菲律賓2017年上半年因鎳礦價(jià)格低迷，鎳礦生產(chǎn)商不積極，產(chǎn)量下降。9月份開始隨著南部地區(qū)礦山的啟動(dòng)，中國采購商積極購買的情緒推動(dòng)，產(chǎn)量上升較快；
2017年1-9月我國共從菲律賓進(jìn)口鎳礦2213萬噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量超3200萬噸，同比增加7%，中鎳占比55%，高鎳占比10%，低鎳占比35%，2018年隨著南部礦山的正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)菲律賓鎳礦產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。
原生鎳供應(yīng)
（1）全球原生鎳產(chǎn)量同比增加5.1%
l據(jù)INSG數(shù)據(jù)，2017年前三季度全球原生鎳產(chǎn)量為153.7萬噸，同比增加5.8%，一季度為49.9萬噸，二季度為50萬噸，三季度53.8萬噸，上半年產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)，三季度后產(chǎn)量明顯增加；l其中俄羅斯、加拿大、澳大利亞等主要硫化鎳生產(chǎn)國鎳產(chǎn)量同比分別下降21.2%、1.3%和2.2%；多米尼加、印尼、緬甸、新喀等紅土礦生產(chǎn)國鎳產(chǎn)量同比均有大幅增長(zhǎng)。
（2）印尼NPI逐漸達(dá)產(chǎn)
2017年已成為印尼新建鎳鐵產(chǎn)能投產(chǎn)的關(guān)鍵年份，未來印尼規(guī)劃的鎳鐵產(chǎn)能全部釋放后將超過中國成為全球最大的鎳鐵生產(chǎn)國。隨著印尼青山項(xiàng)目20條生產(chǎn)線和新興鑄管3條生產(chǎn)線全部投產(chǎn)，加之德龍印尼項(xiàng)目15條生產(chǎn)線已全部建成，我們預(yù)計(jì)印尼npi產(chǎn)量將從2016年的9萬噸增至2017年約19萬噸；
在看未來印尼的中資鎳鐵主要是四大家，分別是青山集團(tuán)、德龍鎳業(yè)、新興鑄管和金川集團(tuán)。青山集團(tuán)未來規(guī)劃與法國埃赫曼合作，開發(fā)印尼Weda Bay鎳礦項(xiàng)目，初期共建設(shè)4條RKEF鎳鐵生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2020年投產(chǎn)。德龍鎳業(yè)未來規(guī)劃再建設(shè)30條RKEF鎳鐵生產(chǎn)線，新興鑄管計(jì)劃在2017年底再投產(chǎn)1條RKEF生產(chǎn)線，另外規(guī)劃2018年底再投產(chǎn)4條RKEF生產(chǎn)線。金川集團(tuán)已收購本土礦山，規(guī)劃4條RKEF生產(chǎn)線，目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，預(yù)計(jì)2018年投產(chǎn)。
此外印尼還規(guī)劃建設(shè)有一些高爐（豎爐/沖天爐）項(xiàng)目，主要有振石集團(tuán)、明輝、金麟、IFISHDECO、青島恒順、中國罕王、泛華、大豐港等，大部分廠家采用的是80立方的爐子，但這些項(xiàng)目在當(dāng)前鎳價(jià)下舉步維艱，開工率極低。
印尼2017年初放松配額出口，擁有礦山和冶煉廠的企業(yè)更容易申請(qǐng)到配額，但因政策多變影響投資者對(duì)印尼的認(rèn)可度，鎳鐵項(xiàng)目數(shù)量維持目前的規(guī)模緩慢增長(zhǎng)。2017年預(yù)計(jì)產(chǎn)量19萬噸，2018年根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展?fàn)顩r預(yù)計(jì)產(chǎn)量25萬噸左右。
（3）中國NPI產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)
印尼禁礦后，菲律賓和消耗國內(nèi)鎳礦庫存支持中國NPI生產(chǎn)，此后隨著菲律賓穩(wěn)定出口，還有印尼放開出口，加之采用其它國家的鎳礦，2017年中國NPI的產(chǎn)量回升較快，預(yù)計(jì)為41萬噸，2018年可能繼續(xù)增至45萬噸左右。
（4）中國原生鎳產(chǎn)量穩(wěn)中有增
2017年中國原生鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)為63萬噸，同比增加5.9%，其中NPI產(chǎn)量為41萬噸，電解鎳加通用鎳產(chǎn)量降至17萬噸；鎳鹽產(chǎn)量為4.4萬噸；
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