“唐萬(wàn)新復(fù)出了”，一石激起千層浪。
2012年夏季，唐萬(wàn)新在梧桐資本的會(huì)議室接待了北京某機(jī)構(gòu)人士，洽談合作事宜。按照這家機(jī)構(gòu)人士回憶，彼時(shí)唐萬(wàn)新依舊十分睿智，對(duì)于市場(chǎng)的把握也沒(méi)覺(jué)得有任何的脫節(jié)落伍之處。
“陪同的還有梧桐資本的人員，但唐萬(wàn)新是否與梧桐資本有股權(quán)關(guān)系我們并不知情”。上述人士向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者透露。
作為“德隆系”創(chuàng)始人，唐萬(wàn)新一手建立的金融和產(chǎn)業(yè)帝國(guó)一度資產(chǎn)超過(guò)1200億元。曾幾何時(shí)，唐萬(wàn)新的創(chuàng)富神話成為一個(gè)時(shí)代的標(biāo)本；其產(chǎn)業(yè)整合、金融混業(yè)的商業(yè)理想，被許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是資本經(jīng)營(yíng)的“最高境界”。
德隆帝國(guó)的潰敗令人嘆惋，是非爭(zhēng)議至今難平。這位資本市場(chǎng)上最顯赫的大佬，出獄后已經(jīng)低調(diào)出山，沉寂一時(shí)的德隆舊部也悉數(shù)浮出水面。
A股上市公司中，伊立浦(002260.SZ)、中科英華(600110.SH)、博盈投資(000760.SZ)和陽(yáng)煤化工(600691.SH)都出現(xiàn)了德隆舊部身影，并形成交錯(cuò)的資本關(guān)系網(wǎng)，儼然一幅已近成型的資本圖譜，唐萬(wàn)新在其中扮演的角色神秘而未可知。在新的產(chǎn)融環(huán)境下，昔日江湖大佬與其舊部又將演繹怎樣的故事？
梧桐招來(lái)金鳳凰
“種下梧桐樹，引來(lái)金鳳凰”。
“梧桐樹”即是指香港的財(cái)團(tuán)資本和私募股權(quán)基金集約管理平臺(tái)梧桐資本集團(tuán)。“德隆系”數(shù)位核心人物已加盟至這顆“梧桐”麾下。
梧桐資本董事長(zhǎng)劉長(zhǎng)樂(lè)，被香港封為“太平紳士”的傳媒大亨，2011年創(chuàng)立梧桐資本時(shí)，其手下“得力”干將即是原德隆集團(tuán)總裁向宏。劉長(zhǎng)樂(lè)家族“五人董事會(huì)”中，向宏獨(dú)攬董事、總經(jīng)理兩職，重要性可見(jiàn)一斑。
除此之外，梧桐資本的要職也由德隆舊部擔(dān)任。梧桐資本副總裁鄭悅，曾經(jīng)是“德隆系”掌控恒信證券后派任的總裁，恒信證券被德隆系作為融資平臺(tái)輸血，最終陷入資金黑洞，被證監(jiān)會(huì)處罰關(guān)閉；執(zhí)行總裁張亞光，唐萬(wàn)新大學(xué)室友，又被稱為“德隆二號(hào)人物”，唐萬(wàn)新入獄后曾主動(dòng)寫信讓他回國(guó)自首，張亞光毅然受勸回國(guó)。原德隆集團(tuán)歐洲公司總經(jīng)理朱家鋼，出任了梧桐資本副總裁兼歐洲公司總經(jīng)理。
“在梧桐資本的會(huì)議室見(jiàn)到唐萬(wàn)新，依舊睿智、聰明過(guò)人”，上述人士說(shuō)，“唐萬(wàn)新沒(méi)有交換名片，沒(méi)有知道他新的頭銜是什么。他對(duì)機(jī)電、能源領(lǐng)域比較感興趣，這也是他之前興趣所在”。
2009年10月唐萬(wàn)新保外就醫(yī)，有關(guān)于德隆小范圍聚會(huì)的消息便流傳頗廣。“德隆的舊部大多在東南沿海一帶，唐萬(wàn)新現(xiàn)在只做幕后工作，”一位曾在金新信托任職的德隆舊部告訴記者，在曾經(jīng)的德隆帝國(guó)中，唐萬(wàn)新是一個(gè)極具人格魅力與感召力的團(tuán)隊(duì)領(lǐng)袖，“我們很多兄弟都想能有機(jī)會(huì)再見(jiàn)唐萬(wàn)新一面”。
即便唐萬(wàn)新十分低調(diào)，也不能阻擋資本市場(chǎng)對(duì)這位大佬的關(guān)注。7月2日，伊立浦開盤后便急速拉升封死漲停，陽(yáng)煤化工、博盈投資同期逆市大漲，消息人士稱，上述公司均由唐萬(wàn)新幕后指點(diǎn)。
伊立浦操盤術(shù)
伊立浦的異動(dòng)與“德隆”概念不無(wú)干系。6月30日，伊立浦公告，北京市梧桐翔宇投資有限公司(下稱“梧桐翔宇”)以總計(jì)3.08億元的總價(jià)受讓伊立浦原三大股東所持的3846.34萬(wàn)股，以24.66%的持股比例成為伊立浦第一大股東。
位于廣東的電器公司伊立浦新東家即是來(lái)自“梧桐”。投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司原第一大股東與梧桐翔宇持股差小于1%。為了確保梧桐翔宇的控股地位，原第一大股東承諾“不再通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持”，另兩位股東也一致承認(rèn)梧桐翔宇為伊立浦的控股股東，并表示放棄全部表決權(quán)。
這是一個(gè)十分巧妙的設(shè)計(jì)，梧桐翔宇精妙規(guī)避了“持有上市公司股份超過(guò)30%以上擬繼續(xù)增持的，應(yīng)采用要約收購(gòu)的方式增持股份”的要求，就掌控了伊立浦的控股權(quán)，以較低的收購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)借殼上市。
運(yùn)作這一嫻熟資本計(jì)劃的梧桐翔宇在收購(gòu)前夕剛剛成立，顯然是專門為了本次收購(gòu)而生。其控股股東為梧桐投資有限公司(下稱“梧桐投資”)，梧桐投資是梧桐資本專門運(yùn)作A股的資本平臺(tái)。
從公告信息來(lái)看，入主伊立浦似是劉長(zhǎng)樂(lè)家族運(yùn)作。其女劉滴滴為梧桐投資董事長(zhǎng)，女婿張佳運(yùn)則擔(dān)任梧桐投資董事兼執(zhí)行總裁、梧桐翔宇法人代表。張佳運(yùn)日前接受媒體采訪之時(shí)，極力撇清與“德隆系”的關(guān)系，“只是聘請(qǐng)了以前德隆系的老人而已，向宏曾向公司介紹了一些德隆系的老人，但公司并沒(méi)有全部錄用?！?
除了聘用德隆老人之外，梧桐投資、梧桐翔宇與德隆系存在千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。
梧桐投資的股東有三家：上海長(zhǎng)燊投資公司(持股40%)由張佳運(yùn)執(zhí)掌；多尼爾投資北京公司(持股20%)，法人代表為梧桐資本執(zhí)行董事樓敘真，公司總裁為向宏。 另一股東是北京正和興業(yè)投資管理公司(持股40%)，而該公司持股德隆舊部王世渝旗下北京安控投資有限公司。
2010年，正和興業(yè)從北京鴻福祥科技發(fā)展有限公司(下稱“鴻福祥科技”)手中買入了該公司40%的股權(quán)。鴻福祥科技最初法人代表為李向春，正是當(dāng)時(shí)“德隆系”健橋證券的核心人物，其后法人變更為另一德隆舊部程昌軍。 而梧桐翔宇二股東北京中民銀發(fā)投資管理公司董事長(zhǎng)閻俊與向宏、樓敘真共同出席過(guò)養(yǎng)老事業(yè)有關(guān)的活動(dòng)。
新德隆網(wǎng)絡(luò)
根據(jù)上文可以看出梧桐資本及旗下層層架構(gòu)都網(wǎng)羅了德隆舊部，以此為核心，又將數(shù)家上市公司關(guān)聯(lián)起來(lái)。
這其中之一便是與梧桐資本亦有關(guān)聯(lián)的博盈投資(000760.SZ)。
上文中所提到的洪福祥科技曾經(jīng)是博盈投資的股東，王世渝、程昌軍在2009年分別曾任博盈投資獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)主席。
另一巧合之處是，梧桐投資與梧桐翔宇的通訊地址同為北京市朝陽(yáng)區(qū)亮馬橋路甲40號(hào)1 幢，緊鄰博盈投資及北京環(huán)球京彩國(guó)際信息技術(shù)發(fā)展有限公司(下稱“環(huán)球京彩”)的辦公地址。環(huán)球京彩曾在“世紀(jì)系”與“德隆系”十多年運(yùn)作博盈投資中扮演了重要角色。
2012年11月，博盈投資在拋出的15億元巨額定增方案，同樣是步步玄機(jī)，繞開重大資產(chǎn)重組規(guī)則，堪稱經(jīng)典。該方案計(jì)劃，擬以4.77元/股的價(jià)格向東營(yíng)英達(dá)鋼構(gòu)及長(zhǎng)沙澤瑞等5家PE發(fā)行3.14億股，募集資金15億元，其中5億元用于購(gòu)買武漢梧桐硅谷天堂100%股權(quán)，3億元向一家名為“武漢梧桐”的公司的全資子公司斯太爾動(dòng)力(Steyr Motors GmbH)增資，3億元投向技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，剩余資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
本刊2012年11月曾報(bào)道博盈投資定增收購(gòu)來(lái)自?shī)W地利的斯太爾動(dòng)力，實(shí)質(zhì)收購(gòu)方是梧桐資本，并且參與定增的5家PE、博盈投資管理層、被收購(gòu)方都出現(xiàn)德隆舊部。
其中博盈投資董事長(zhǎng)楊富年，曾任“德隆系”中奧環(huán)保高科技公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；上述梧桐資本副總裁兼歐洲公司總經(jīng)理朱家鋼系中方派駐斯太爾動(dòng)力的董事長(zhǎng)。參與定增的兩支PE長(zhǎng)沙澤瑞、長(zhǎng)沙澤洺實(shí)際控制人江發(fā)明，曾執(zhí)掌“德隆遺孤”湘暉置業(yè)；長(zhǎng)沙澤洺另一合伙人陳暉則與“德隆系”參與運(yùn)作的安徽飛彩車輛股份有限公司董事、副總經(jīng)理、董秘陳暉同名。
與此同時(shí)，按照定增計(jì)劃，5家PE也共同棄權(quán)，將東營(yíng)英達(dá)鋼構(gòu)推向了新任實(shí)際控制人的位置。這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司可以獲取控制權(quán)令人十分意外。 2011年11月，山東省東營(yíng)市與香港梧桐資本集團(tuán)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，同期向宏與劉長(zhǎng)樂(lè)會(huì)見(jiàn)了斯太爾動(dòng)力考察團(tuán)一行。
根據(jù)公開資料，英達(dá)鋼構(gòu)為山東萬(wàn)佳投資集團(tuán)下屬的鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)承包公司。這家山東資本隨后聯(lián)合德隆舊部出現(xiàn)在了中科英華(600110.SH)的定增中。
2013年3月，中科英華定增認(rèn)購(gòu)的7家私募中，就包括原“德隆系”旗下中企東方主管投行業(yè)務(wù)的副總裁高江與山東萬(wàn)佳投資集團(tuán)共同成立的兩家公司。高江在德隆時(shí)曾經(jīng)策劃了“萊茵達(dá)-遼房天”“浙江美都-寶華實(shí)業(yè)”等系列并購(gòu)案。
高江與梧桐資本關(guān)系也頗為密切。2012年10月，高江與美都太盈創(chuàng)投執(zhí)行總裁樊春華、山東萬(wàn)佳總經(jīng)理徐晶、梧桐資本副總裁鄭悅等共赴江西萍鄉(xiāng)考察。
曾經(jīng)德隆
曾經(jīng)德隆旗下幾乎凝聚了當(dāng)時(shí)最優(yōu)秀的金融、管理人才，上述兩家公司之外，德隆舊將的活躍身影還體現(xiàn)在幾年前*ST東碳(600691.SH現(xiàn)名陽(yáng)煤化工)。
“德隆遺孤”湘暉置業(yè)的股東湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司(下稱“湘暉股份”)與王世渝旗下安控投資都曾參與*ST東碳的重組。 2009年，*ST東碳計(jì)劃展開重組。定增計(jì)劃顯示，向西安紫薇地產(chǎn)公司、湘暉股份等發(fā)行約1.5億股股份，用于收購(gòu)資產(chǎn)。西安紫薇方代表即是原德隆集團(tuán)執(zhí)行總裁、博盈投資董事長(zhǎng)張敏學(xué)。
2010年底，重組告吹后，被逼到暫停上市邊緣的*ST東碳，選擇了新的重組方，計(jì)劃通過(guò)向山西陽(yáng)泉煤業(yè)(集團(tuán))有限公司和安控投資等PE增發(fā)，購(gòu)買其持有的陽(yáng)煤化工100%股權(quán)。
前后兩次重組ST東碳都沒(méi)有脫離德隆舊部的控盤。
除了德隆舊部之間的相互合作聯(lián)系之外，湘暉股份、王世渝又都與資本市場(chǎng)上著名的“特華系”頗有關(guān)聯(lián)。
特華投資控股有限公司(下稱“特華投資”)總裁、華民慈善基金理事長(zhǎng)盧德之亦被直指為湘暉股份實(shí)際控制人。特華投資與湘暉股份又曾共同持股華安保險(xiǎn)。而華安保險(xiǎn)財(cái)務(wù)部、總經(jīng)理助理等管理人員均來(lái)自德隆系。“特華系”還曾與湘暉股份先后進(jìn)入精達(dá)股份。
唐萬(wàn)新在“德隆系”資金斷鏈危機(jī)之時(shí)，曾向“好友”特華系掌門人李光榮借資。與此同時(shí)，王世渝與李光榮同樣擔(dān)任過(guò)湖南益陽(yáng)市的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)一職。除了被梧桐資本招致麾下之外，曾經(jīng)德隆舊部也活躍在各個(gè)領(lǐng)域。
2006年，以唐氏兄弟踏足資本市場(chǎng)的“第一任導(dǎo)師”聶新勇為首的湘火炬高層，走上了PE之路，目前已經(jīng)投資的北京碧水源、成都新筑路橋均成功上市。除此之外，其投資的企業(yè)還包括成都新筑路橋、風(fēng)潤(rùn)新能源等，涉及汽車、電氣、新能源等眾多行業(yè)。
2012年，天和防務(wù)闖關(guān)IPO， 聶新勇、趙項(xiàng)題、郭旺、周志軍、郭輝5名德隆舊將均在股東之列；同年天山畜牧闖關(guān)IPO， 招股書顯示，天山畜牧現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理蔣煒，曾任新疆屯河股份公司行政部部長(zhǎng)、新疆屯河五宮水泥分公司總經(jīng)理、新疆屯河金波水泥有限公司總經(jīng)理；也是在同一年，同力重工IPO被否，其實(shí)際控制人葉磊為唐萬(wàn)新同學(xué)，曾在新疆德隆(集團(tuán))有限責(zé)任公司行業(yè)研究所任研究員。
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