數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別同比增長40.2%和37.7%。在政策推動(dòng)下，新能源汽車仍面臨較大的發(fā)展機(jī)遇，拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈增長，上游原材料領(lǐng)域景氣有望持續(xù)，而中下游的電機(jī)電控、電池等環(huán)節(jié)則有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)或進(jìn)一步向好。
原材料價(jià)格持續(xù)上漲
容匯鋰業(yè)、百杰瑞、金源新材、金川科技、中一股份、嘉元科技、金力永磁等新三板企業(yè)從事新能源汽車上游原材料生產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、硫酸鈷、四氧化三鈷、電解銅箔、永磁材料等。
今年上半年，這些企業(yè)總體業(yè)績大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，上述7家企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.5億元，同比增長62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.06億元，同比增長288%。業(yè)績大幅增長主要在于下游需求強(qiáng)勁，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格維持高位。以容匯鋰業(yè)為例，公司表示，鋰電新能源行情持續(xù)火熱，鋰電池需求保持旺盛，行業(yè)發(fā)展機(jī)遇凸顯，下游鋰電材料廠商對(duì)碳酸鋰需求依然強(qiáng)勁，碳酸鋰價(jià)格維持高位。
值得注意的是，鈷類公司業(yè)績?cè)龇薮蟆＝鸫萍忌a(chǎn)四氧化三鈷、金屬鈷、鎳鈷錳，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.47億元，同比增長2545.63%。公司表示，上半年鈷金屬價(jià)格快速上漲，公司產(chǎn)品價(jià)格隨之大幅度增長；特別是鎳鈷錳三元前驅(qū)體產(chǎn)品完成多家客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，產(chǎn)銷量較上年度有較大幅度增長。金源新材生產(chǎn)電池級(jí)四氧化三鈷、硫酸鈷及工業(yè)級(jí)碳酸鋰，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1326.3萬元，同比增長835.34%。公司表示，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，下游產(chǎn)業(yè)鏈需求增加；同時(shí)，進(jìn)入2017年以來，鈷市場(chǎng)行情回暖，價(jià)格不斷攀升。
部分公司業(yè)績?cè)龇^小。百杰瑞生產(chǎn)鋰鹽，主要應(yīng)用于新能源汽車、儲(chǔ)能及3C電子等領(lǐng)域，上半年凈利潤同比僅增長5.88%。主要在于上半年鋰鹽的原材料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，并小幅上漲，公司對(duì)長期合作客戶在銷售價(jià)格上采取了適當(dāng)?shù)淖尷胧?/p>
業(yè)內(nèi)人士分析，新能源汽車發(fā)展前景良好，鈷為動(dòng)力電池正極材料的重要元素，需求快速增長。鈷價(jià)格今年以來上漲了60%左右，近期有所調(diào)整，但四季度仍有望上漲，對(duì)相關(guān)公司的業(yè)績?nèi)詫a(chǎn)生積極影響。
三元材料前景看好
動(dòng)力電池的正極材料對(duì)電池性能影響大，附加值較高。安達(dá)科技、貝特瑞、天力鋰能、歐賽能源、金鋰科技等12家新三板企業(yè)生產(chǎn)正極材料。從今年上半年經(jīng)營情況看，三元材料公司業(yè)績?cè)鲩L較快，而磷酸鐵鋰企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)一定程度下降。
數(shù)據(jù)顯示，上半年，上述12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.44億元，同比增長約49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.6億元，同比增長26.3%。總體增長相對(duì)較快。從三元材料以及磷酸鐵鋰相關(guān)公司的業(yè)績?cè)鲩L情況看，出現(xiàn)較大差異。安達(dá)科技、卓能材料等7家磷酸鐵鋰類企業(yè)上半年凈利潤同比全部出現(xiàn)下降。其中，3家企業(yè)出現(xiàn)虧損。安達(dá)科技上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入較去年同期減少16.29%；而凈利潤較去年同期減少51.05%；毛利率由去年同期的44.99%下降至31.81%。主要在于產(chǎn)品磷酸鐵鋰的價(jià)格進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。此外，主要原材料電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲，導(dǎo)致磷酸鐵鋰的成本上升。而久兆科技上半年虧損497萬元，去年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤為457萬元。公司表示，受新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整的影響，2017年上半年主要產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量、收入出現(xiàn)大幅下降，而新產(chǎn)品磷酸鐵鋰A15尚處于研發(fā)及客戶驗(yàn)證階段。
形成明顯對(duì)比的是，杉杉能源、振華新材等5家三元材料的公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.5億元，同比增長96.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.31億元，同比增長161%。杉杉能源生產(chǎn)鈷酸鋰、多元正極材料，上半年?duì)I業(yè)收入較上年同期增長88.99%；凈利潤較上年同期增長166.68%。主要在于公司產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端新產(chǎn)品銷量增長，成本管控強(qiáng)化等。振華新材的主要產(chǎn)品為鋰鈷鎳錳三元、鈷酸鋰、復(fù)合三元等，上半年?duì)I業(yè)收入同比增長168%，凈利潤同比增長564%。主要在于公司客戶需求激增，動(dòng)力三元材料銷售量大增，銷量同比增加2453噸，增幅424.41%。
業(yè)內(nèi)人士表示，三元正極材料需求大幅增長及磷酸鐵鋰公司業(yè)績出現(xiàn)下降，主要是受政策推動(dòng)因素的影響。2017年出臺(tái)的新能源汽車補(bǔ)貼政策提高了電池能量密度要求，而三元材料能夠滿足高性能需求，因而需求大幅增長，推動(dòng)了三元正極材料公司業(yè)績?cè)鲩L。未來三元材料市場(chǎng)滲透率將進(jìn)一步提高，發(fā)展前景良好。
濕法隔膜將供不應(yīng)求
金力股份、紐米科技、惠強(qiáng)新材、盈博萊、旭成科技5家企業(yè)從事隔膜類業(yè)務(wù)，今年上半年業(yè)績總體保持平穩(wěn)較快增長。
數(shù)據(jù)顯示，這5家公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4270萬元，同比增長32%。各家業(yè)績存在一定差別。5家企業(yè)中，3家同比增長，2家同比下降。金力股份專注于高端鋰電池濕法隔膜及涂覆隔膜等的研發(fā)生產(chǎn)，上半年凈利潤同比大增2494%。公司表示，鋰電池行業(yè)保持穩(wěn)定快速發(fā)展，公司產(chǎn)能增加。同時(shí)，生產(chǎn)工藝有所改進(jìn)，產(chǎn)品良品率提升，產(chǎn)能增加導(dǎo)致固定成本下降，毛利率由上年同期的30.18%提高至42.9%。
但相同的行業(yè)環(huán)境下，同樣主要從事鋰電池隔膜研發(fā)生產(chǎn)的旭成科技上半年凈利潤同比下降39.28%。公司表示，受2017年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)退坡和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)，以及各地方補(bǔ)貼政策未及時(shí)落地等政策性因素影響，下游客戶電池廠家的電池產(chǎn)量下降，對(duì)電池隔膜產(chǎn)品的需求有所減緩。
同樣的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營業(yè)績不同，除部分特殊因素外，總體反映出不同企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)力的差異，包括技術(shù)、質(zhì)量、營銷等方面。業(yè)內(nèi)人士分析，隔膜是鋰電池材料中技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，產(chǎn)品附加值高，看好掌握濕法隔膜生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。從行業(yè)供求關(guān)系看，濕法隔膜生產(chǎn)工藝難度大，良品率受到影響，預(yù)計(jì)2017年濕法隔膜有效產(chǎn)能低于行業(yè)需求，濕法隔膜生產(chǎn)企業(yè)面臨良好的市場(chǎng)環(huán)境。
電池企業(yè)毛利率下降
天勁股份、威能電源、山木新能、鼎新開源、慧能天下、海迪斯、興海能源、斯盛能源、天豐電源、桌能股份等10家新三板公司生產(chǎn)新能源汽車電池。從上半年經(jīng)營情況看，上述企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì)16.75億元，同比增長65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.09億元，同比增長31%。凈利潤增速遠(yuǎn)低于收入增速。毛利率同樣下降明顯。在上述10家公司中，7家上半年毛利率同比下降較大，普遍下降6個(gè)百分點(diǎn)左右，降幅大的超過11個(gè)百分點(diǎn)。
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