投資要點：
2011年開始，公司新能源業務將從單一的電解液擴展至電解液核心材料六氟磷酸鋰和正極材料（錳酸鋰、三原材料、磷酸鐵鋰），進入跨越式發展階段。公司新能源產品均定位中高端，盈利能力在行業內將位于高端水平。
六氟磷酸鋰是電解液最核心的原材料，其國內售價達到35萬元/噸，成本占到電解液生產成本的6成多。由于生產技術難度很高，國際上基本由日本企業壟斷，我國依賴進口。高門檻決定高盈利，六氟磷酸鋰的毛利率保守在60%以上。
子公司江蘇國泰(28.69,0.01,0.03%)鋰寶新材料公司建設1100噸鋰離子電池正極材料，包括錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料。該項目目前進展順利，產品定位中高端，盈利能力將高于行業平均水平。
2010年公司外貿收入增幅高達40%以上，但利潤增長顯著低于收入增長。針對2010年外貿業務存在的問題，公司已做出調整。2011年，公司外貿業務將從2010年的“量變”變為“質變”，盈利增長將顯著高于收入增長。
公司管理能力優秀，經營穩健，負債率低，財務穩健，外貿業務現金流非常好，能夠為化工業務發展提供良好的資金支持。公司新能源業務發展好于預期。考慮六氟磷酸鋰和電極材料貢獻，我們上調公司2011-2012年EPS至0.86、1.19元（原預測為0.76、0.91元），上調評級至“增持”。
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