6月24日，光大證券發(fā)布的一份電解液行業(yè)研報(bào)顯示，自2020年9月以來，新能源汽車銷量大幅增長(zhǎng)，在供給剛性的背景下，六氟磷酸鋰價(jià)格一路走高。光大證券預(yù)測(cè)，2021年動(dòng)力電池領(lǐng)域所需的六氟磷酸鋰約1.5萬噸，2025年約5.44萬噸，年均增速約40%，市場(chǎng)前景十分廣闊。2020年底國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能為5.65萬噸/年，CR4為55%，產(chǎn)能集中度較高。
六氟磷酸鋰的生產(chǎn)，進(jìn)入壁壘較高，雖然目前行業(yè)開工率、產(chǎn)量上行明顯，但主要的增量還是集中在技術(shù)成熟、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、客戶穩(wěn)定的龍頭企業(yè)。而且，由于六氟磷酸鋰項(xiàng)目投資強(qiáng)度大，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，新進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者需要足夠的資金支持以及長(zhǎng)回報(bào)周期承受能力。因此，短期內(nèi)六氟磷酸鋰因新進(jìn)入者而增加的供給將非常有限。此外，從成本角度看，龍頭企業(yè)產(chǎn)能占比高且成本低的特性使得其在行業(yè)內(nèi)有著更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，在供需格局偏緊的背景下價(jià)格有望維持高位。
電池網(wǎng)注意到，除了六氟磷酸鋰，近期各大機(jī)構(gòu)研報(bào)還頻頻聚焦在未來有望替代六氟磷酸鋰的新型鋰鹽——LiFSI（雙氟磺酰亞胺鋰）。
光大證券表示，國(guó)家要求未來鋰電池朝著更高的安全性和更高能量密度的方向發(fā)展，即對(duì)電解液的安全性要求大幅提高。LiFSI這一安全性、穩(wěn)定性更高的新型電解液溶質(zhì)正式迎來了發(fā)展機(jī)遇。光大證券對(duì)LiFSI未來的需求進(jìn)行了測(cè)算：1、倘若將LiFSI作為電解液添加劑，2025年LiFSI的需求量將達(dá)到2000噸，市場(chǎng)規(guī)模約為8億元。2、倘若使用LiFSI來完全替代現(xiàn)有的鋰鹽，當(dāng)LiFSI的市場(chǎng)占有率達(dá)到20%時(shí)，2025年LiFSI的需求量將為1.34萬噸，市場(chǎng)規(guī)模約53億元；而當(dāng)LiFSI的市場(chǎng)占有率達(dá)到50%時(shí)，2025年LiFSI的需求量將為3.35萬噸，市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)134億元。
國(guó)信證券在6月20日發(fā)布的研報(bào)中分析稱，LIFSI當(dāng)前在三元中用量較多，對(duì)于高電壓/高倍率等要求的電解液，LiFSI添加比例一般為5%－6%。就2020年市場(chǎng)應(yīng)用情況來看，海外客戶添加量略高，海外客戶如LG承包的特斯拉供應(yīng)鏈添加量業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。假設(shè)2020-2025年國(guó)內(nèi)外LIFSI平均添加比例從1%提升至6%。經(jīng)測(cè)算預(yù)計(jì)2025年全球LiFSI需求從2020年的3000多噸增加至近7萬噸，按照2025年20萬元/噸的價(jià)格測(cè)算，市場(chǎng)規(guī)模近150億元。
具體到企業(yè)層面，光大證券研報(bào)顯示，近年來，國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入，已成功突破技術(shù)壁壘，并著手建設(shè)LiFSI生產(chǎn)線，逐步打破其被國(guó)外企業(yè)壟斷的市場(chǎng)格局。未來，隨著新宙邦、天賜材料等新建LiFSI項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2023年，全球?qū)⑿略鯨iFSI產(chǎn)能9880噸，使全球LiFSI總產(chǎn)能達(dá)到17280噸。屆時(shí)國(guó)內(nèi)將總共擁有13200噸LiFSI生產(chǎn)能力，全球占比約76%，國(guó)內(nèi)LiFSI的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程將進(jìn)一步加快。
電池網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，雖然國(guó)外企業(yè)LiFSI量產(chǎn)的時(shí)間更早，但國(guó)內(nèi)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)速度更快一些。
海外企業(yè)方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，日本觸媒在建LiFSI產(chǎn)能3000噸，預(yù)計(jì)2023年左右投產(chǎn)，韓國(guó)天寶2020年已有440噸LiFSI新增產(chǎn)能釋放。
國(guó)內(nèi)企業(yè)方面，目前國(guó)內(nèi)LiFSI產(chǎn)能在1000噸以上的企業(yè)主要有：
天賜材料（002709）：目前公司擁有LiFSI產(chǎn)能2300噸，定增的4000噸將于下半年釋放，新規(guī)劃（LiFSI的中間料雙氟磺酰亞胺）6萬噸，總規(guī)劃約對(duì)應(yīng)LiFSI產(chǎn)能6.8萬噸。
康鵬科技：據(jù)康鵬科技在招股書中披露的數(shù)據(jù)，由于年產(chǎn)1500噸LiFSI產(chǎn)線于2019年12月投產(chǎn)，公司LIFSI產(chǎn)能在2020年大幅增長(zhǎng)至1700噸。
新宙邦（300037）：6月21日，新宙邦在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司控股子公司湖南博氟新材料科技有限公司現(xiàn)有LiFSI產(chǎn)能為200噸；為滿足下游客戶對(duì)高性能電解液產(chǎn)品的需求，公司在建湖南福邦年產(chǎn)2400噸雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）項(xiàng)目，其中一期800噸，該項(xiàng)目在有序推進(jìn)之中。
永太科技（002326）：5月14日，永太科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，500噸雙氟磺酰亞胺鋰正在逐步釋放產(chǎn)能。1500噸雙氟磺酰亞胺鋰及配套氟化鋰項(xiàng)目正在建設(shè)中，目前進(jìn)展順利，達(dá)產(chǎn)時(shí)間根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度而定。
多氟多（002407）：6月9日，多氟多董秘彭超在回答投資者關(guān)于LiFSI產(chǎn)能的提問時(shí)表示：“相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)能1600噸。這個(gè)好像比六氟還牛，全國(guó)也沒幾家能生產(chǎn)，就是產(chǎn)量低。”
研一（江山）：2月9日，研一（江山）年產(chǎn)1.5萬噸新型鋰鹽項(xiàng)目簽約，該項(xiàng)目主要產(chǎn)品包括10kt雙氟磺酰亞胺鋰。
江蘇華盛：1月8日，浙江三美化工股份有限公司與江蘇華盛鋰電材料股份有限公司進(jìn)行《雙氟磺酰亞胺鋰（FSI）》項(xiàng)目合作簽約儀式。三美股份擁有雙氟磺酰亞胺鋰（FSI）上游原材料無水氟化氫（AHF）的成熟、規(guī)模化生產(chǎn)能力，總產(chǎn)能達(dá)到13.1萬噸。
龍巖思康：去年12月9日，福建龍巖市政府公布了寧德時(shí)代子公司——時(shí)代思康含氟新能源材料有限公司的環(huán)評(píng)報(bào)告。報(bào)告顯示，寧德時(shí)代擬自建電解液產(chǎn)業(yè)鏈基地，生產(chǎn)新型鋰鹽LiFSI等關(guān)鍵材料。其中一期項(xiàng)目主產(chǎn)品包括包括3750t/a氟代雙砜氨基鋰（固體粉料，LiFSI）和4166.7t/a氟代雙砜氨基鋰溶液（含氟代雙砜氨基鋰30%，含EMC碳酸甲乙酯70%）。
氟特電池：公司年產(chǎn)1000噸雙氟磺酰亞胺鋰項(xiàng)目一期300噸/年的生產(chǎn)裝置在2018年底順利出貨。
在價(jià)格方面，國(guó)信證券分析稱，近1-2年LIFSI滲透率有望快速提升。當(dāng)前制約LIFSI用量的主要原因還是成本過高，隨著行業(yè)大規(guī)模產(chǎn)能建設(shè)，成本已降至規(guī)模使用的臨界值。
今年5月底，有企業(yè)稱，LiFSI平均價(jià)格約45萬元/噸。中金公司6月18日發(fā)布的研報(bào)顯示，目前因技術(shù)難度較高市場(chǎng)供給偏少，LiFSI價(jià)格維持在40萬元/噸。
國(guó)信證券在6月20日發(fā)布的研報(bào)中表示，當(dāng)前LIFSI售價(jià)預(yù)計(jì)在40萬元/噸左右，仍高于現(xiàn)在六氟價(jià)格高位30萬元/噸，成本端按照行業(yè)40-45%的毛利率計(jì)算，估計(jì)LIFSI單噸成本仍在20萬元左右，顯著高于六氟的10萬元左右。預(yù)計(jì)隨著公司和行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)，2022年LIFSI售價(jià)有望降至35萬元/噸以內(nèi)，成本有望降至15萬元/噸以內(nèi)，性價(jià)比顯現(xiàn)。
此外，LiFSI在主流的電解液配方中添加比例大概在2%-10%之間，雖然市場(chǎng)規(guī)模還較小，但已有生產(chǎn)商表示，LiFSI利潤(rùn)率已不低于六氟磷酸鋰。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，由于高技術(shù)壁壘，且在高續(xù)航新能源汽車應(yīng)用有望加大滲透力度，通過控制成本和提升溢價(jià)能力，LiFSI生產(chǎn)企業(yè)將贏得更高毛利率水平。
“所有企業(yè)宣稱的產(chǎn)能、擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)際上我們一定不要忽略對(duì)容器產(chǎn)能的重視，沒有不銹鋼桶或者噸罐的存儲(chǔ)和運(yùn)輸，液體類產(chǎn)品再大的產(chǎn)能也是謊言?！敝嘘P(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教對(duì)電池網(wǎng)稱，“鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈布局不是此消彼長(zhǎng)，而是相互賦能、共同做功！”
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