10月14日，鵬輝能源（300438）發布公告，為把握鈉離子電池發展機遇，積極布局鈉離子電池材料（硬碳負極材料）產業鏈，公司于近日與成都佰思格科技有限公司（以下簡稱“成都佰思格”）及其原股東簽署了投資協議。經協議約定，公司向成都佰思格投資人民幣1000萬元，其中人民幣11.761萬元計入成都佰思格注冊資本，剩余人民幣988.239萬元計入成都佰思格資本公積。本次增資完成后，公司持有成都佰思格8.33%的股權。
公告顯示，成都佰思格已量產比容量300-650mAh/g七種產品，可覆蓋超快充消費（3C）、新能源汽車（48V啟動電池、HEV和EV）、長壽命及低溫儲能、軌道交通、低成本鈉離子電池以及軍工多個市場需求。其中比容量≥550mAh/g的超高容量硬炭材料（進口產品最高容量為480mAh/g），還具有“零膨脹”特性，符合下一代“輕、薄、快充”智能手機的發展方向；所產鈉離子硬炭材料價格遠低于進口產品價格，具有極高的性價比優勢。
鵬輝能源表示，為把握鈉離子電池發展機遇，為客戶提供更多樣的電池產品選擇，公司近年來加大鈉離子電池的研發力度，本次使用自有資金對成都佰思格增資入股，能使公司更好的切入硬碳負極材料產業鏈，保障優質電池原材料的供應，有利于未來公司鈉離子電池產品的開發和大規模量產。
值得注意的是，鵬輝能源此前在投資者問答中透露，目前鈉離子電池處于中試階段，為圓柱形態，生產設備可以與生產圓柱電池的設備共用。公司的鈉離子電池正極材料為磷酸釩鈉，為公司自主開發，目前無法大批量生產的原因在于正極材料比較難買，整體鈉離子電池產業鏈還不成氣候。目前有一些下游客戶和正極材料廠正在接觸中。
華創證券研報顯示，鈉離子電池綜合性價比強。成本端，鈉離子電池的BOM成本約0.25元/Wh，而LFP電池BOM成本超0.35元/Wh，理論上鈉離子電池材料成本比磷酸鐵鋰電池低30%-40%左右。性能端，鈉離子電池除了在能量密度上略遜于磷酸鐵鋰電池，在其他性能方面如低溫性能、快充性能、系統集成效率、安全性等方面都有優勢，并且能量密度在寧德時代下一代鈉離子電池上將有大幅提升。
另外，鈉離子電池下游應用空間大，儲能領域前景廣闊。在低溫，快充及對能量密度要求不高的場景中，鈉離子電池有著廣泛的前景，其中主要包括電動兩輪車、低速汽車以及儲能領域。2020年國內電動兩輪車產量高達4834萬輛，同比增長27.21%，其中超7成使用的是鉛酸電池，鈉離子電池替代空間大。2014-2020年中國電化學儲能累計裝機量從132.2MW增長到3269.2MW，從裝機產品結構來看，鋰離子電池占主導地位，2020年鋰離子電池裝機占比88.80%，鉛酸電池裝機占比10.20%，鈉離子電池規模化后將會體現其性價比優勢，在儲能領域得到廣泛應用。
考慮到鵬輝能源產能大幅擴張，儲能動力業務持續向好，華創證券預計，公司2021-2023年營業收入分別為55.3/76.7/104.9億元，對應歸母凈利潤分別為3.49/5.02/7.18億元，對應EPS分別為0.82/1.18/1.69元，對應目前PE分別為34/24/17倍。
據了解，受益于各終端領域客戶的對電池需求大幅增長，以及公司在新老客戶中穩定批量供應實現了產銷兩旺等影響，鵬輝能源上半年營業收入和利潤都大幅增長，上半年實現營業收入24.55億元，同比增長86.88%；歸母凈利潤1.18億元，同比增長66.97%。
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