1月汽車銷售符合預期。根據中國汽車工業協會（CAAM）發布的1月汽車產銷數據，1月份汽車銷售為216 萬輛，環比增長1%，同比增長6.0%，大致符合我們此前的預期。去年1 月和今年1 月同屬于春節前的銷售高峰，去年1 月份汽車銷量同比增長46%，而今年1 月份在高基數上仍增長高達6%，說明中國汽車需求仍然非常旺盛。由于二月份工作天數下降至僅為17 天，我們預計2 月環比顯著下降，同比增長約5-10%。我們維持對汽車行業看好的評級。
新能源產業鏈是新焦點。近期中國對新能源汽車的支持力度明顯增強，主要政策有：（1）中央政府發布了上調2014-15 新能源汽車補貼額度的文件；（2）發布了第二批新能源汽車推廣應用城市名單，包括12 個城市或城市群；（3）北京市公布新能源汽車準入條件與退出機制，將在2 月底前公布首批新能源汽車車型目錄。該車型目錄面向全國汽車廠家，主要包括純電動和燃料車（不含插電式混合動力）。2014 年銷量低于500 輛和2015 年銷量低于1000 輛車型在下一年度退出目錄。
投資策略。（1）我們預計近期新能源汽車股份將持續走強，但新能源汽車市場規模相對小，尚難以實現盈利，當前相關公司的股價波動屬于市場情緒驅動和利好政策推動。香港市場方面最受益的公司是比亞迪（1211 HK，持有），公司在新能源汽車方面擁有電池、純電動轎車、混合動力汽車轎車、純電動大巴等完整的產業鏈。我們暫時維持公司持有評級，需要觀察公司E6 和秦的銷量的趨勢才能夠對公司基本面做出更樂觀的判斷；（2）傳統汽車方面，我們繼續看好SUV 和豪車市場市場，1 月份SUV 銷量同比增長34%，奧迪、寶馬和奔馳銷量同比增長18%/20%/45%。我們繼續看好主要相關公司有長城汽車（2333 HK，強烈買入）和華晨中國（1114 HK，強烈買入）。
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