汽車行業政策動態—圍繞新能源與減排:新能源汽車補貼退坡幅度減小,2014/2015補貼金額在2013基礎上下滑5%/10%(原退坡幅度為10%/20%)。第二批新能源汽車推廣應用城市名單出爐,兩批計劃推廣數量超33萬輛,客車行業有望最先受益,一線城市新能源乘用車有望首先得到發展。國務院常務會議研究部署進一步加強霧霾等大氣污染治理,2014年底之前全面供應國四車用柴油,實施大氣污染防治責任考核。北京市新能源汽車補貼辦法出臺,未包含插電式混動車型,辦法有效期到2017年底,市政府補貼與國家補貼金額為1:1。萬向集團收購美國高端電動車生產商菲斯科,是繼2013年初收購美國最大新能源電池制造商A123之后的又一次大手筆收購。近期我們邀請了新能源汽車專家陳全世進行了新能源汽車行業政策及技術動態交流。
汽車行業O2O,開啟電商時代新模式:目前我國汽車市場年產銷量雖然數年位居全球首位,但仍屬于年輕的汽車市場,首次購買的用戶仍占絕大部分,二手車交易量僅占新車年銷量的25%,汽車保有量還有很大增長空間。隨著汽車市場的逐步成熟,在選車購車、用車、保養、維修、汽車金融等多個環節,互聯網的滲透空間很大,汽車資訊推送平臺、二手車交易平臺已先行一步,整車企業亦欲掘金新模式,作為國內汽車領軍企業,上海大眾啟動O2O營銷新模式,欲引領汽車電商時代。
在同期高基數下,2014年1月汽車銷量仍同比增長6%:2014年首月汽車銷量刷新歷史紀錄。1月我國節能與新能源汽車產量同比增16%,新能源客車從傳統混動向插電式混動發展。1月乘用車銷量超過180萬輛,創歷史新高,中國品牌乘用車市場占有率明顯下降,2014年自主品牌發展不樂觀。1月重卡銷量同比增19%,近期傳聞環保部國三目錄將取消是導致目前重卡產銷兩旺因素之一。
汽車行業利潤動態:2013全年汽車業收入/利潤同比增長18.7%/25%,其中第四季度利潤同比增幅高達39%!整車與配件制造業的利潤率差距有所擴大:整車利潤率創歷史新高達10.2%,配件利潤率為7%。我們判斷2014年行業利潤增幅將低于2013年。
投資建議:緊跟政策選股,關注新能源、新模式。年內的重要政策主要圍繞新能源及環保減排,柴油車國四排放標準升級將帶來數倍于以往的核心配件規模;節能與新能源補貼新政實施促使新能源車產銷量大幅增長,也給新能源核心配件企業帶來較大機會;傳統汽車制造企業及經銷商服務類企業加速觸網,掘金新模式。強烈推薦宇通客車、威孚高科、駱駝股份、長城汽車、長安汽車、江鈴汽車。
風險提示:汽車消費政策環境產生不利變化;車企目標過高致供過于求。
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