PRE-IPO暴利消失后，PE賺錢(qián)生態(tài)在改變，要么去二級(jí)市場(chǎng)搞并購(gòu)及市值管理，比如硅谷天堂；要么走向大學(xué)校園掘金更早期項(xiàng)目，這種項(xiàng)目存在幾千倍暴利可能。從IDG啟動(dòng)“90后基金”、校園創(chuàng)業(yè)大賽到中科招商最近推出“大學(xué)三基工程”，都是尋找“金種子”。且不管他們能否找到這樣的暴利項(xiàng)目，也不管是不是一個(gè)噱頭，至少這種舉措，很能鼓勵(lì)年輕人創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新，與此前通過(guò)關(guān)系、價(jià)格戰(zhàn)拼搶PRE-IPO項(xiàng)目相比，這種沙里淘金，更像是雪中送炭，而非錦上添花。因此，小金為這種機(jī)構(gòu)行為鼓掌叫好！
下面，我們看看中科招商針對(duì)大學(xué)生（幾乎都是90后）創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的投資套路：
9月27日-28日，中科招商舉辦首屆全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)論壇暨“大學(xué)三基工程”工作會(huì)議，正式發(fā)布其“大學(xué)三基工程”計(jì)劃。初始期，中科招商組織了100億元天使投資基金。中科招商掌門(mén)人單祥雙表示，“中國(guó)創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)年輕化、速成化、科技化等特點(diǎn)，而這具備這些特征的人才和創(chuàng)業(yè)主體就在大學(xué)。”
單祥雙預(yù)測(cè)，“100個(gè)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目里只要有1個(gè)成功，我們就可以賺幾千倍甚至幾萬(wàn)倍，但是此類(lèi)投資的特點(diǎn)是需要長(zhǎng)期的持續(xù)的輔導(dǎo)和培育。”
擬打造大學(xué)生創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)
據(jù)介紹，中科招商的“大學(xué)三基工程”包括“設(shè)基金、建基地、興基業(yè)”三個(gè)板塊及相應(yīng)子系統(tǒng)。其中，“設(shè)基金”即設(shè)立相應(yīng)大學(xué)三基工程投資基金和全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育公益基金，具體包括專(zhuān)利基金、種子/天使基金、創(chuàng)業(yè)投資VC基金、私募股權(quán)PE基金、上市Pre-IPO基金、證券基金、兼并收購(gòu)重組基金、基地建設(shè)基金等，提供產(chǎn)業(yè)資本支持；“建基地”即推動(dòng)專(zhuān)利知識(shí)產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)業(yè)人才教育、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目孵化和培育、產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展等五個(gè)基地建設(shè)，提供產(chǎn)業(yè)人才支持；“興基業(yè)”即共興科技創(chuàng)新、人才教育、產(chǎn)業(yè)培育、文化創(chuàng)意、生態(tài)系統(tǒng)等五個(gè)大業(yè)，提供產(chǎn)業(yè)環(huán)境支持。
“大學(xué)三基工程”主要面向211工程大學(xué)。目前，中科招商已與天津大學(xué)、哈工大簽訂合作協(xié)議。關(guān)于投資規(guī)模，中科招商董事長(zhǎng)兼總裁單祥雙表示：“我們給天津大學(xué)10億元的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金，211工程一共約100所大學(xué)，每所大學(xué)可能配置資金10億元到20億元，即對(duì)大學(xué)的種子期、天使期以及VC項(xiàng)目的投資總規(guī)模為1000億元到2000億元；此外，我們還有PE投資，會(huì)用社會(huì)化的PE資金進(jìn)行配置。”
與此同時(shí)，中科招商集團(tuán)旗下的北京中科創(chuàng)大創(chuàng)業(yè)教育投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中科創(chuàng)大”）啟動(dòng)了“千導(dǎo)計(jì)劃（創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師計(jì)劃）”，邀請(qǐng)具有創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)以及其他成功人士加盟，組成創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師集群。中科創(chuàng)大在本次大會(huì)上還與斯坦福、劍橋大學(xué)簽署合作協(xié)議，由后者提供創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師培訓(xùn)和創(chuàng)業(yè)課程設(shè)置咨詢(xún)。
單祥雙認(rèn)為：“如果是單純地走進(jìn)大學(xué)，而沒(méi)有形成生態(tài)支持系統(tǒng)的話(huà)，改變不了大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀。所以我們要做的是‘種果樹(shù)、做果農(nóng)、建果園’，這在中國(guó)投資環(huán)境中是十分稀缺的。”
在投資標(biāo)的上，中科招商傾向于高科技公司。單祥雙認(rèn)為：“像肉夾饃、米粉等低端創(chuàng)業(yè)我們不投，我們支持有專(zhuān)利有技術(shù)的高科技公司。目前，中國(guó)創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)年輕化、速成化、科技化等特點(diǎn)，而這具備這些特征的人才和創(chuàng)業(yè)主體就在大學(xué)。”在他看來(lái)，判斷好企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是“三強(qiáng)”：一是一把手有企業(yè)家潛質(zhì)；二是產(chǎn)品技術(shù)或盈利模式領(lǐng)先；三是所在行業(yè)在擴(kuò)容。“這樣的企業(yè)要么是高科技，要么具有新模式。”
關(guān)于該項(xiàng)目的盈利模式，單祥雙介紹，中科創(chuàng)大可以通過(guò)做教育培訓(xùn)獲得收益，包括學(xué)歷型或非學(xué)歷型的教育。中科招商在大學(xué)里的盈利模式則主要靠對(duì)項(xiàng)目的股權(quán)投資，包括專(zhuān)利、大學(xué)新創(chuàng)項(xiàng)目、SUPER G 孵化加速器。其中，SuperG是以多體系服務(wù)推動(dòng)早期項(xiàng)目快速成長(zhǎng)的創(chuàng)新型加速服務(wù)模式。此外，我們正在和大學(xué)探討大學(xué)科技園，實(shí)施三基工程的每個(gè)大學(xué)都需要建立科技園，我們不靠土地增值，要靠對(duì)產(chǎn)業(yè)的PE/VC投資來(lái)獲利。
PE搶奪高校市場(chǎng)為哪般？
一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，近期PE巨頭都不約而同地將目光投向了高校。今年8月，IDG宣布成立“90后基金”，基金規(guī)模1億美元，投向“90后的生活方式和年輕創(chuàng)業(yè)者”；同時(shí)，IDG還啟動(dòng)了校園創(chuàng)業(yè)大賽，目前已進(jìn)駐十余所高校進(jìn)行全國(guó)巡回宣講和項(xiàng)目收集。這是IDG資本進(jìn)入中國(guó)逾20年來(lái)首次涉足校園發(fā)掘創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
為何PE巨頭都不約而同地把目光投向了高校？單祥雙告訴上證報(bào)記者：“一是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的PE投資，好項(xiàng)目已經(jīng)越來(lái)越少，第二，收益率越來(lái)越低，一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差越來(lái)越小，PE的獲利空間收窄，逼迫投資人必須走向利潤(rùn)更高的區(qū)間。對(duì)于有志向做深入投資，有夢(mèng)想要培育出世界級(jí)企業(yè)的PE來(lái)說(shuō)，大學(xué)是一個(gè)很重要的寶藏。”他預(yù)計(jì)：“100個(gè)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目里只要有1個(gè)成功，我們就可以賺幾千倍甚至幾萬(wàn)倍，但是此類(lèi)投資的特點(diǎn)是需要長(zhǎng)期的持續(xù)的輔導(dǎo)和培育。”
對(duì)初創(chuàng)公司來(lái)講，我們現(xiàn)在做的是種子期/天使期的投資，等到VC期進(jìn)來(lái)的時(shí)候，種子期/天使期的投資就可以有一輪退出了；對(duì)VC期的投入，也可以在PE進(jìn)入時(shí)退出，即退出不一定都要堅(jiān)持到上市。通過(guò)分段化，基金周期不僅不會(huì)拉長(zhǎng)，反而可能縮短。而且考慮到當(dāng)前的資本市場(chǎng)馬上就要實(shí)行注冊(cè)制了，實(shí)施注冊(cè)制后我們培育的高科技公司很快就可以上市，一般情況下具有成長(zhǎng)性的公司超不過(guò)五年就可以登陸資本市場(chǎng)。因此基金周期仍可以為5+2甚至更短的3+2等。
當(dāng)然，我的觀(guān)點(diǎn)是投一家企業(yè)要盡量長(zhǎng)期持有，這樣才能分享其持續(xù)成長(zhǎng)的價(jià)值。例如孫正義投阿里巴巴，持有15年；而IDG投資騰訊，很早期賺不到80%就退出了，后來(lái)李澤楷持有一段時(shí)間后也出去了，反而是南非的一家公司長(zhǎng)期持有從而獲得了巨額回報(bào)。
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