本周在市場沒有出現明確利空消息的背景下，以創業板為主的小票調整幅度較大，對此私募人士指出，創業板調整幅度大的原因有二，一是漲幅過大，出現獲利回吐，二是三季報業績遭遇考驗。市場還沒有充分挖掘的、股價還處于歷史底部的新興產業應當是光伏行業，一些敏感的機構投資者已經布局。
國誠投資投資總監 黃道林
從趨勢上看，四季度很可能是前低后高的走勢，主要原因是創業板指的調整可能要持續一兩個月，而三中全會在11月召開。在這個時間段，市場會對之前三中全會的預期有一個再認識的過程。
玖陽投資投資總監 曹素生
創業板的投資機會包括，一是重組股，二是行業成長性較好、回調幅度較深，但資金介入也較深的股票，特別是成長性比較好、發展前景不錯的企業，其中可能會走出類似中青寶(300052,股吧)的股票。
多空論劍
本周在市場沒有出現明確利空消息的背景下，以創業板為主的小票調整幅度較大，對此私募人士指出，創業板調整幅度大的原因有二，一是漲幅過大，出現獲利回吐，二是三季報業績遭遇考驗。市場還沒有充分挖掘的、股價還處于歷史底部的新興產業應當是光伏行業，一些敏感的機構投資者已經布局。
創業板的投資機會包括，一是重組股，二是行業成長性較好、回調幅度較深，但資金介入也較深的股票，特別是成長性比較好、發展前景不錯的企業，其中可能會走出類似中青寶的股票。
國誠投資投資總監
黃道林
本報記者 黃瑩穎
獲利盤出逃
中國證券報：對于IPO重啟有哪些預期？
曹素生：首先要明確一個命題：IPO不會在三中全會之前重啟。從慣例來看，在每次重大會議之前，管理層不會對證券市場做大的動作，尤其是IPO重啟這類大事件。我們預期三中全會會有一些針對資本市場的政策出臺，IPO有可能在會議之后重啟。IPO重啟對創業板的打擊比較大，因為相對于目前高估甚至出現估值泡沫的創業板來說，由于這次IPO暫停時間較長，相信新上的公司質地較好，大家對新股期待較多。此輪“改革預期”行情暫時不會結束。
黃道林：我們對IPO重啟主要抱有兩項預期：一是重啟時機一定會在牛市，二是此番針對IPO的改革一定會動真家伙，確確實實為二級市場投資者提供優質投資品種，而不是為利益集團圈錢。如果上述兩個預期得以實現，那么IPO重啟給市場帶來的一定是正能量。
中國證券報：本周創業板調整幅度較大，是哪些因素促成的？
曹素生：從目前創業板指的走勢來看，解禁壓力較大，可以解禁的股票市值超過流通市值的50%。此外，創業板從年初到現在的炒作，從價值回歸到高估，現在有很多股票出現泡沫。從創業板股票的價格來說，需要每年6%至7%的業績增速才能維持目前價格。創業板指應該是階段性頂部。
黃道林：創業板指調整幅度大的原因包括兩個方面，一是漲幅過大，出現獲利回吐，二是三季報業績遭遇考驗。創業板指從585點上漲到1423點，漲幅近150%，特別是9月出現了15%的單月較大漲幅，獲利盤的出局對指數構成壓力是不可避免的。另外，在三季報窗口期，創業板市盈率高企增加了市場對創業板泡沫的擔憂。
外圍因素影響不大
中國證券報：近期外圍市場出現較多負面因素，這會給A股市場帶來哪些影響？
曹素生：美國政府重新開門的消息對A股而言是相對利好，但是作用有限，因為美國政府債券上限的博弈是兩個政黨之間在掰手腕，這個事情的解決對美國市場的影響比較大。與其關心美國的債券上限，還不如關心美聯儲的政策，因為美聯儲的政策對于美國經濟乃至世界經濟的影響都比較大。歐美、日本經濟如果復蘇的話，我國的貿易發展會更好。
黃道林：外圍負面因素對A股的影響不大，或者說是結構性的，對一些相關行業的影響會相對顯著，主要是A股的投資邏輯和外圍有著很大不同，特別是今年行情具有突出的中國特色，中國的政策背景對A股的影響遠大于其它因素。
美國債務危機雖然得到暫時解決，但只是治標不治本，這顆炸彈如果真的爆炸，A股如何表現現在很難預料。希望中國經濟能通過自身調節，盡可能地避免遭遇外圍沖擊。
光伏行業值得關注
中國證券報：如何看待四季度市場的趨勢？
曹素生：從目前來看，仍是結構性市場。目前是經濟轉換時期，要通過改革進行經濟結構調整。股市作為經濟的“晴雨表”，會隨著改革的推進有所表現，投資者應通過對政策的把握，對相關板塊的分析進行挖掘。
今年以來整個市場的走勢都是存量資金在運作，屬結構性行情。大家對10月行情比較看好，主要是因為經濟數據、經濟形勢并不如想象得那么糟糕。但10月行情同樣存在不確定性因素，三中全會以后大家對新股發行的預期在逐漸增強，創業板指出現調整，且壓力較大。此外，現階段行情都是從改革政策尋找投資機會，這樣的行情持續性較短。上述原因構成投資者對市場的信心不足。
目前市場缺乏持續的賺錢效應，選股、操作的難度越來越大，大盤走勢難再出現像前面那樣的大起大落，但板塊行情會越來越明顯。
黃道林：從趨勢上看，四季度很可能是前低后高的走勢，主要原因是創業板指的調整可能要持續一兩個月，而三中全會在11月召開。在這個時間段，市場會對之前三中全會的預期有一個再認識的過程。
中國證券報：目前哪些板塊具有投資價值，邏輯是什么？
曹素生：創業板的投資機會包括，一是重組股，二是行業成長性較好、回調幅度較深，但資金介入也較深的股票，特別是成長性比較好、發展前景不錯的企業，其中可能會走出類似中青寶的股票。對政策、相關板塊進行分析、挖掘，比如前一段時間的自貿概念、環保概念等，目前太陽能、新能源里面還是有很多股票值得挖掘。
黃道林：目前來看，市場還沒有充分挖掘、股價還處于歷史底部的新興產業應當是光伏行業，該行業出現拐點已慢慢成為事實，一些敏感的機構投資者開始關注到這個行業拐點。基本面上主要是光伏業前期的歐美雙反得到圓滿解決，消除了不確定因素，而政策扶持力度很大，行業成長性值得期待。
玖陽投資投資總監
曹素生
從趨勢上看，四季度很可能是前低后高的走勢，主要原因是創業板指的調整可能要持續一兩個月，而三中全會在11月召開。在這個時間段，市場會對之前三中全會的預期有一個再認識的過程。
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