冶煉廠檢修逐步恢復，但是礦的緊張開始顯現，冶煉廠整體開工率回升并不如意。SMM預計6月因為礦緊張而，國內鋅產量受影響約9000噸。
根據SMM跟蹤，國內鋅精礦加工費下滑速度明顯加快。近日，5000元/金屬噸以下的價格越來越多。個別低價出現4700元/噸附近。進口鋅精礦報價也基本貼近100美元/干噸，有價無市，成交凄慘。
供給下滑
隨著一季度結束，去年進口礦長單陸續收尾，一季度總體同比萎縮10%。二季度個別企業有些許前期長單交付，累計同比降幅放大至30%。三季度將直沖地板量，10萬實物噸以內，累計同比降幅放大至50%。之后回升希望渺茫。進口礦明顯減少，國產礦因為安全整治等等的原因，很難放量，彌補外礦的缺口。
根據SMM了解，5月份至今湖南主要礦生產地湘西花垣受安全檢查的影響全面關停。這也是國內礦山企業最近幾年的典型寫照。此類事件也將持續貫穿2016年，掣肘國內礦產量增加。
圖：2015-2016年鋅精礦月進口量（數據來源：中國海關）
需求增多
中國鋅冶煉廠1-4月檢修較多，5月開始逐步恢復，對于礦的需求提升。根據SMM調研，5月中國主要鋅冶煉企業開工率74.8%，相比4月提升0.95%。預計6月73.61%。根據SMM推測，7月到8月預計74.7%、73%。之后幾個月，不考慮礦的因素，開工率將回升至80%附近。
8月因為個別大型企業安排檢修，影響開工率。SMM跟蹤，除了馳宏鋅鍺呼倫貝爾10萬噸計劃7月投產。西部礦業復產計劃也在此前后。之外，白銀有色10萬噸新建生產線也將在7月投產（此10萬噸不在SMM調研樣本）。因此，按照計劃，對于礦的需求量或并不萎縮。
SMM統計數據，6、7、8月冶煉廠開工率預計因為礦的原因受限約2個百分點。四季度80%的開工率很難實現。
SMM保持年初預測，國內鋅精礦加工費持續下滑。預計9-10月傳統冬儲時節，礦緊張將尤為突出，加工費下滑加速。元旦之前下滑目標4500元/金屬噸，個別地區將出現更低價格。國內冶煉廠的加工費成本多集中于4600-4700元/噸附近，成本倒掛在4季度迎來煉廠減產潮。這也正是鋅價真正上漲的契機。不過值得警惕的是，因為鋅精礦計價二八分成的條款，鋅價的大幅上漲，將延緩鋅廠集中減產的到來。
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