鋰電池 中國電池網(wǎng)資料圖
行業(yè)近況
近期鋰電池生產(chǎn)廠商接連簽訂大合同訂單。國軒高科（27.44+3.78%，診股）5月31日午間公告與北汽新能源簽訂總金額18.75億元的2017年度大合同，內(nèi)容為2017年5月至12月分批次交付總計(jì)5萬套三元?jiǎng)恿﹄姵亟M。此外，沃特瑪于5月中下旬已簽訂合計(jì)金額為67.11億元的四個(gè)大合同，2017年以來累計(jì)訂單合同已超百億元。
評(píng)論
大合同有利于消除市場兩大主要擔(dān)憂：電池價(jià)格下半年繼續(xù)大跌與出貨量大幅減少。
2017-18年產(chǎn)業(yè)鏈維持高速增長。我們看好2017H2-2018年行業(yè)仍將維持高景氣，需求復(fù)合增速超過25%，三元電池、正極材料與濕法隔膜等部分子行業(yè)需求持續(xù)加速。根據(jù)EVTank和高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2017年一季度鋰電池出貨量約1.23Gwh，預(yù)計(jì)新能源乘用車和專用車增長將提升三元鋰電池的需求量；國內(nèi)正極材料、隔膜產(chǎn)量分別為3.78萬噸和2.15億平米，分別同比增長27.8%和16.2%。
盈利與估值的悲觀預(yù)期有望修復(fù)。我們認(rèn)為近期板塊股價(jià)調(diào)整幅度較大主要由于新能源客車數(shù)據(jù)未啟動(dòng)拖累鋰電池需求、市場預(yù)期電池下半年繼續(xù)降價(jià)、全市場估值中樞下移等因素影響。市場預(yù)期對(duì)于負(fù)面因素的影響已過度悲觀，短期看2017年2Q開始新能源車銷量環(huán)比改善，長期看龍頭公司的領(lǐng)先優(yōu)勢將得到市場的重新認(rèn)識(shí)。
估值與建議
逢低布局龍頭公司。近期鋰電池大合同有利于消除市場電池價(jià)格大跌與三元電池出貨困難兩大擔(dān)憂。行業(yè)基本面平穩(wěn)，龍頭公司的領(lǐng)先優(yōu)勢將得到市場的重新認(rèn)識(shí)。
風(fēng)險(xiǎn)
新能源汽車行業(yè)景氣下滑，政策低于預(yù)期。
電池網(wǎng)微信
