前7月鈷價持續下跌 寒銳鈷業預計前三季度凈利虧損超3800萬元

10月11日晚，寒銳鈷業（300618）發布業績預告，預計公司前三季度凈利虧損3800萬元-4200萬元，上年同期盈利7億元。寒銳鈷業表示，2018年四季度至今年7月份，鈷金屬價格持續下跌，公司鈷產品銷售價格下降，降低了公司盈利能力。

西南證券認為，2018年Q2以來，鈷價格持續下滑，一度跌到了22萬元/噸的低價，幾乎所有的鈷礦山、冶煉企業面臨虧損、盈利惡化的局面，同時下游3C領域由于智能手機消費萎縮，需求下降，導致對鈷需求的增速小于鈷礦供給增速，從2018年下半年到2019年上半年整個行業處于去庫存階段，待擴或新增產能面臨延后或者關停。我們判斷鈷行業經過1-2年的尋底去庫階段，到2020-2021年后，5G商用大范圍的鋪開，5G手機換機潮的來臨，將拉動數碼3C電池對鈷的需求，同時隨著動力電池體量在新能源汽車的高速發展下不斷加大，到2021年全球新能源汽車拉動鈷的消費量將達到4.3萬噸，相比2018年的1.7萬噸，將增長150%。疊加鈷礦供給層面的收縮：嘉能可宣布關停全球產量最大的Mutunda鈷礦山以及下調產量指引，供需格局有望逐步扭轉，到2021年將出現鈷礦供應的缺口，推動鈷價逐步走高。