理論上，卓能股份應出現在比克電池的供應商名單中，但2015年和2016年，卓能股份均未出現在比克電池的前五大供應商名單里，上述現象的形成原因也有待公司解答。
“危險”的擴張
對于凱恩股份而言，美好的盈利前景或許是上市公司本次開出高額賬單的關鍵所在。
根據業績補償協議，原股東承諾，卓能股份2017-2020年實現的扣非后凈利潤分別不低于1.4億元、2億元、2.4億元和2.8億元。
自2014年起，國內新能源汽車銷量呈現爆發式增長。
中國汽車工業協會數據顯示，2015年，全國新能源汽車生產34.05萬輛，銷售33.11萬輛，分別同比增長333.76%和342.65%；2016年，全國新能源汽車生產51.7萬輛，銷售50.7萬輛，分別同比增長51.7%和53%。
與之相伴，鋰電池需求增長迅速。根據EVTank發布的研究報告，2016年，中國國內鋰動力電池企業出貨量合計達到30.5Gwh，同比增長79.4%。
但近年來，各大鋰電池廠商紛紛投入重金擴產，行業產能在迅速膨脹的同時也在向優勢企業集中。
EVTank披露的數據顯示，2016年，國內前十家鋰電池企業總出貨量合計達到23.8GWh，約占全年總出貨量的78.03%。其中，比亞迪、CATL和沃特瑪位列三甲，合計出貨量達17.03GWh，占比達55.82%。
截至2017年一季度末，國內鋰動力電池企業合計出貨量為1.23Gwh，前十家企業的合計市場份額為89.3%，前三家企業的整體市場份額合計已提升至59.02%。
令人較為擔憂的是，未來部分中小鋰電池生產商或將面臨產品量升價跌甚至產能閑置的窘境。
根據已披露的產能擴張計劃，到2020年，僅比亞迪、寧德時代、國軒高科、天津力神及深圳比克五家公司的計劃產能就將接近150Gwh。
但根據國務院此前發布的《節能與新能源汽車產業發展規劃》，到2020年，中國純電動汽車和插電式混合動力汽車生產能力為200萬輛，累計產銷量超過500萬輛。以此計算，屆時，國內新能源汽車鋰電池整體需求量約為117.99Gwh，遠遠低于產能總量。
對于卓能股份而言，新增產能的順利釋放恰是實現業績承諾的重要前提。
根據收購預案，2014年至2017年上半年末，卓能股份固定資產賬面價值由8077萬元增至3.95億元，公司鋰電池產能則由70萬只/年提升至170萬只/年。
但財務數據顯示，2015年和2016年，卓能股份3C常規鋰電芯的銷售收入分別約為7.77億元和7.98億元，分別占當期營業收入的90.96%和78.61%，汽車用鋰電池銷售增速明顯，卻不是公司的傳統主業。
2017年上半年，卓能股份實現的扣非凈利潤約為3856萬元。為完成業績承諾，2017年下半年，卓能股份需實現凈利潤1.01億元，較2016年全年增長248.28%，其難度可想而知。
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