4月以來，碳酸鋰市場延續供需失衡主導的弱勢格局，現貨與期貨雙雙跌破7萬元關口，創2021年以來新低。
期貨價格兩年時間跌幅近七成
電池級碳酸鋰（日均價，元/噸）圖片來源：SMM
現貨市場方面，SMM數據顯示，碳酸鋰現貨價格跌幅明顯，4月初，電池級碳酸鋰均價約7.4萬元/噸。上周周初（4月21日），電池級碳酸鋰報價6.93-7.24萬元/噸，均價7.085萬元/噸；上周五（4月25日）電池級碳酸鋰報價6.82-7.14萬元/噸，均價6.98萬元/噸，周度均價較前一周相比跌幅約為1300元/噸上下。
期貨市場方面，4月初，碳酸鋰主力合約LC2509價格在7.4萬元/噸上下，4月21日，碳酸鋰主力合約LC2507?跌破7萬元/噸，至68,500元/噸；4月25日報收68,180元/噸。
2023年7月21日，碳酸鋰期貨在廣期所上市，開盤價21.8萬元/噸，僅僅約兩年的時間，已跌破7萬元關口，跌幅近七成。
SMM認為，考慮當前個別上游鋰鹽廠雖有減產減量，但總產出量級仍處高位。當前礦價也存在下跌趨勢，難以對碳酸鋰價格形成向上支撐。綜合當前市場供需狀況及原料價格走勢，預計短期內碳酸鋰價格或將維持弱勢震蕩態勢。
生意社數據顯示，供應端來看，國內4月預排產環比下降，但進口量有所上漲，其中智利進口量環比增加37.8%至7.66萬噸。整體庫存仍處于高位，需求端來看，下游材料廠以長協和客供為主，散貨采購需求低，多按需采購，備貨意愿低迷，持觀望情緒。目前碳酸鋰供需兩端僵持博弈，但整體供給側壓力較大，預計短期內仍將持續弱勢震蕩走勢。
Mysteel分析稱，盡管部分中小鋰鹽廠因成本倒掛而減產或檢修，但一二線大廠通過技改降本提效，整體供應仍處于高位，儲能項目需求預期疲軟，下游企業謹慎緩步少量補庫。短期來看，供需過剩格局難改，價格或繼續在6.8-7萬元/噸區間震蕩。
興業期貨發布的研報顯示，美國針對對華關稅釋放積極信號，市場情緒有所修復，但鋰鹽基本面寬松格局未改，正極企業排產未見明顯增多，對碳酸鋰采購維持按需節奏，各環節累庫壓力仍然較大，而上游礦石提鋰產線雖小幅減產，鹽湖產能則逐步進入季節性提產時期，供給過剩壓力緩解程度有限。
綜合各大機構的分析來看，碳酸鋰期現貨雙雙下行，核心矛盾在于供給擴張的慣性與需求增速的失速，庫存消化緩慢將限制碳酸鋰價格上行空間，年內或在6.5萬-7.5萬元/噸區間波動。
從目前的鋰價來看，已接近外采礦山成本線，部分公司可能已經處于成本倒掛狀態。長期來看，高成本產能或逐步出清，但供需過剩局面短期難改。
多家鋰鹽上市公司迎階段性首虧
鋰價底部震蕩下，龍頭鋰鹽上市公司也難逃行業周期下行影響，2024年多家公司由盈轉虧。
天齊鋰業（002466）2024年營業收入130.63億元，同比下降67.75%；歸屬于上市公司股東的凈虧損79.05億元，上期同期盈利72.97億元，由盈轉虧。公司稱，盡管公司2024年度鋰化合物及衍生品的產銷量實現同比增長，但受鋰產品市場波動的影響，2024年鋰產品的市場價格整體呈現大幅下滑趨勢，公司鋰產品銷售價格及毛利較上年同期大幅下降。同時受公司控股子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間周期的錯配影響，2024年公司經營業績出現階段性虧損。
贛鋒鋰業（00246）2024年實現營收189.06億元，同比減少42.66%；凈虧損20.74億元，同比下降141.93%。贛鋒鋰業表示，2024年，全球鋰鹽行業經歷深度調整，受供需格局轉變、鋰產品市場波動的影響，鋰鹽及鋰電池產品銷售價格下跌，公司經營業績同比有所下降。
盛新鋰能（002240）2024年實現營業收入45.81億元，同比下降42.38%；凈虧損6.22億元，上年同期凈利潤7.02億元，由盈轉虧。公司稱，2024年，鋰鹽行業仍處于下行周期中，由于新產能不斷釋放以及需求增速放緩，導致市場呈現供過于求的局面，鋰鹽產品和鋰精礦價格下跌幅度較大。
電池網注意到，“鋰業雙雄”——天齊鋰業、贛鋒鋰業在2022年達到業績高峰，盈利均超過200億元，分別為230.59億元和205億元；盛新鋰能則在2022年取得了55.52億元的凈利潤，創下了歷史最佳業績。
僅僅兩年時間，2024年，天齊鋰業出現上市以來最大年度虧損，贛鋒鋰業也迎來上市以來首次年度虧損，盛新鋰能則出現了自2020年更名以來的首次虧損。
不過，2025年一季度，部分上市公司已通過成本優化及資源整合實現邊際改善。例如，天齊鋰業預計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為8200萬元—1.23億元，上年同期為虧損38.97億元。
天齊鋰業稱，隨著國內新購鋰精礦陸續入庫及庫存鋰精礦的逐步消化，公司各生產基地生產成本中耗用的化學級鋰精礦成本基本貼近最新采購價格。同時，受自產工廠爬坡及技改的積極影響，公司2025年第一季度鋰化合物及衍生品的產銷量實現同比增長。
結語：
整體而言，鋰價底部震蕩仍將持續，擁有自有礦的企業抗壓能力更強，依賴外購礦的企業可能繼續虧損，未來行業復蘇將依賴鋰價企穩、產能出清、高附加值產品布局。同時，產業鏈公司通過技術升級、工藝優化和精細化管理，持續降低生產成本，有望提升盈利能力。
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