2019年即將成為歷史，2020年的腳步越來越近了。回首這一年，全球電動車銷量在今年第三季度出現了自2014年以來的首次下滑，中國新能源汽車銷量自7月份開始出現了“五連降”。
動力電池需求市場的疲軟，帶來了企業業績承壓。而缺少了業績的有力支撐，曾經備受資本市場熱捧的新能源電池產業鏈企業，也愈加感受到寒意。
數量和交易金額雙雙縮水
電池網根據證監會公開資料統計，截至12月25日，2019年上市公司并購重組審核委員會共公布70次并購重組會議審核結果，其中已審核114家，96家過會，過會率約為84%。而2018年證監會并購重組委共計審核144單重組交易，共涉及137家企業，123家過會，過會率為85.42%。
其中，在新能源電池領域，今年收購并購事件數量和交易金額相較于去年均有明顯的縮水。
經電池網不完全統計，2019年在新能源電池領域，交易金額超1億元的收購并購事件有33個，總金額約384.29億元，平均交易金額11.65億元。其中，被收購并購的企業中，鋰電池企業有5家，正極材料企業1家，負極材料企業2家，隔膜企業3家，礦產資源企業8家，電解液企業1家，鋁箔企業1家，設備企業2家，電池回收企業1家；燃料電池企業2家；新能源汽車企業5家，電控企業1家，充電基礎設施企業1家。
而在2018年，電池網統計在內的44個收購并購事件中，公布交易金額的有37個，總金額約875.36億元，平均交易金額23.65億元。被收購并購的企業中，有15家電池及電池系統企業，12家正極材料及上游礦產資源企業，7家新能源車及零部件企業，3家設備企業，2家隔膜企業，還有負極材料、導電劑、電解液、六氟磷酸鋰企業各1家。
可以看到，近兩年，電池、礦產資源、新能源汽車領域的標的都較為熱門。此外，下半年收購并購事件明顯比上半年多一些。
值得注意的是，監管層正不斷釋放積極信號，提升企業并購重組熱情。證監會上市公司監管部副主任曹勇近日表示，證監會對支持并購的政策在不斷完善。2014、2016年、2019年三次修改了《上市公司重大資產重組管理辦法》，同樣還修改了《上市公司收購管理辦法》，整體改革遵循了放松管制、加強監管、推進創新、改進服務的主線，不斷推進市場化改革，發揮市場在資源配置中的決定性作用。
曹勇同時也提醒說，并購是高風險的事情，從全球來看并購的成功率不到50%，甚至更低，要慎于并購，切實防范并購風險。
跨界并購趨向謹慎
從兼并購類型來看，2018年44個收購并購事件中，跨界并購超半數（達到24個），17個為同一主業間的橫向并購，3個為上下游產業鏈縱向并購。
而在2019年，32個收購并購事件中，17個為同一主業間的橫向并購，10個為跨界并購，6個為上下游產業鏈縱向并購。跨界收購并購案例的占比大幅減少，在一定程度上是由于新能源電池行業洗牌加速，高估值泡沫開始破滅，對跨界資本的吸引力減弱。
“動力電池行業投資熱度正隨著車市的低迷開始降溫、擴產日趨理性，市場新一輪深度洗牌開啟。”中關村新型電池技術創新聯盟秘書長、電池“達沃斯”組委會秘書長于清教在11月底召開的ABEC2019論壇上表示，“據我了解，目前在我國動力電池方面，留存的生產企業大約有80家，其中能真正實現裝機量的也就一半左右，并且TOP10企業占據著8成以上的市場份額。國內一些動力電池企業為了活下來開始重新回歸3C電池領域或轉向儲能行業，跨界而來的上市公司或收縮投資或直接回歸主業。”
同時，今年橫向縱向并購的占比大幅增長，新能源電池行業在洗牌中“小、散、亂”現象得到改善，低端產能正快速被淘汰，產業鏈企業開始向做大做強發展，市場集中度進一步提升。
宣告失敗的案例減少
由于近年來逢“鋰”必漲、遇“新能源”必漲的股市總體走勢特點，新能源電池產業鏈企業成為上市公司并購的“瘋搶”標的。隨著中國證券市場開放進程加速，市場化的改革方向下，政策推出不再迎合投資者，市場將從博弈政策轉為市場主體間的內部博弈，炒作概念等市場亂象被重點治理。與此同時，新能源電池產業進入微利時代，并購重組開始降溫。
據電池網不完全統計，2017年新能源電池行業最終宣告失敗的案例有10起左右，2018年也超過14起，2019年僅6起：大洋電機終止收購上海重塑部分股權、科恒股份終止收購譽辰自動化100%股權和誠捷智能100%股權、華友鈷業放棄并購巴莫科技、愛康科技終止收購鑫成泰、八菱科技終止收購宇量電池、中利集團終止收購比克動力。
其中，大洋電機宣布終止收購上海重塑部分股權，理由是重塑集團出于自身業務發展和保護其全體股東權益的考慮，無法將相關信息予以公開披露，從而導致回復無法滿足相應的信息披露要求。
科恒股份終止收購譽辰自動化100%股權、誠捷智能100%股權，因標的資產未來持續盈利能力存在較大不確定性，重大資產重組事項未獲得中國證監會核準。
結語：近日，國君電新徐云飛團隊發布研報稱，中國動力電池將迎來領先優勢。目前來看中國、日本和韓國貢獻了鋰電池全球90%的產值，其中，中國受益于國產品牌手機的快速崛起和新能源汽車的快速發展，自2015年以來已成為全球最大的鋰電池國。雖然日本松下、韓國三星、LG在技術上可能仍然擁有一定的優勢，但以比亞迪、寧德時代為代表的中國電池企業仍在加速創新，并且考慮中國擁有更加完整的產業鏈，和更好成本控制能力，中國企業將會逐步縮小差距，并將開始引領全球鋰電池產業鏈。
雖然中國企業的長期增長潛力無限，但對于大多數自主品牌來說，即將到來的2020年或將“寒風更甚"。按照此前的規劃，2020年，我國新能源汽車財政支持政策將退出，諸多外資品牌已開始加速進場。在與外資品牌的博弈中，資本市場的助力必不可少。我們期待，在2020年這一新能源電池產業發展的關鍵節點，自主品牌能夠更好地借力資本市場，堅定信心推進高質量發展。
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