在“萬眾創新，全民創業”的熱情召喚下，創業、投資人集體用行動為這股大潮蓄勢。但正如所有事情物極必反一樣，在這股熱浪下，一股寒流漸漸來襲。
2015年二季度互聯網行業VC/PE融資事件規模為37.89億美元，環比下降50.36%，創投圈的寒冬是不是要來了？觸目驚心的O2O死亡名單，以及不時爆出來的某某公司因為融資困難被迫裁員或是宣布倒閉的言論，讓人唏噓不已。
通過和眾多沖鋒在一線投資人的交流，我們試圖借助他們的經歷和眼界為焦慮過冬的創業者開出一劑鎮定藥。在資本市場摸爬打滾的他們大多經歷過創投寒潮，所以面對這次的漸漸逼近的寒流，他們更有發言權。
Q1：創投圈的寒冬是不是來了？
對于這個問題，這些投資人的判斷出奇的一致，只是在態度上略有不同。
經緯創投曹國熊：融資的寒冬，你可能不知道它哪天會來但一定會來。到那個時候有大量泡沫的經濟、行業將會受到重創。因為這是有規律可循的。“當資本市場就是所謂的二級市場和一級市場融資，大概一級市場會比二級市場滯后半年左右。所以目前這個二級市場這個低迷的狀況，大概在半年之后肯定會在一級市場反映出來。”
而事實上，早在去年就已經有投資人放出寒冬要來的言論了。經緯創投的張穎在去年10月份的一次互聯網創業大會上表示：經過近年的投資熱潮后，資本的寒冬或即將到來。希望創業者能做好“寒冬”到來的準備。在之后兩個月的互動上，她從公司結構、財物預算、融資節奏等六個角度嘗試給創業者給出應對策略。
而這股寒流在隨著近期創業者「緋聞」「丑聞」的頻發，終于開始波及一級市場了。
B12粒子基金合伙人章擊舟：對于最近的投資規模下降的現象，我更愿意把這股寒潮當作是對過去過度追捧創業，過高估計創新的一種反思和回歸，而不僅僅是危機突現的結果。從投資的角度來看，危機其實任何時候都存在，創業投資領域的失敗更是大概率事件。但是宏觀經濟的波動往往會使這些危機更容易被看到或者被忽視。中國的資本市場，長期以來存在一個很大的問題，就是效率不高。所謂有效率就是有差異，有區別。任何一個市場里，往往是良莠不齊，這很正常。但是我們的市場，要么雞犬升天，要么泥沙俱下。在股票市場表現出來是齊漲齊跌，今年甚至多次出現千股漲停、千股跌停的荒唐局面。這反映了一個深層次的問題，那就是整個資本市場的參與者還不夠成熟，缺乏在這個市場中發現優秀投資機會的能力，也缺乏去堅持自己選擇的勇氣，人云亦云者眾多。簡單的說，就是理性的力量還是不足，這是區分一個市場是否是一個成熟市場的關鍵指標。從創投的角度來看，盡管投資規模有所變化，但我卻依然保持積極的信心。這種信心不是那種熱火朝天的信心，而是長期看好的信心。歷史多次證明，越是在這種相對低迷的宏觀環境中，才能顯現出創新的價值。任何一個成熟、堅定的投資人，都會明白，只有在這樣相對冷靜甚至是嚴苛的環境下，才能夠找到真正有價值的投資目標，專業的投資人絕不會停止找尋偉大公司的步伐。只要我們還面臨效率提升、模式創新等一系列根本性的問題；只要我們還處在一個人口龐大，需求剛性的經濟體系中，我覺得沒有任何理由認為我們不需要創新，不需要資本。只是我們需要理性的理解，過去曾經燒出去的不少錢，其實不是真正的投資，很多不過就是酒杯里泡沫和賭桌上的籌碼而已。
華興資本董事總經理周翔：市場最冷大概會在年底到明年春節期間，而之前的市場狀況中，A輪B輪的公司也很難，那些天使輪完成三四百萬融資的創業公司，因為錢不夠花，也可能會死亡一部分。
啟明創投黃佩華：可能說不上寒冬，能夠明顯感覺到資本市場在漸漸冷下來，現在肯定不是最冷的時候，也許是一年后吧。
青山資本創始人張野：大家現在用“大蕭條”這樣的詞來形容是恐慌過度的表現。“一輪全球經濟低迷確切的說已經來到了，但它會不會發展成像過往那種全球金融大蕭條呢？我的判斷是：不會，至少這一輪不會。經濟形勢的低迷和下滑是有的，會對很多行業產業產生影響，但是對于天使投資來說，由于我們投資的是未來，過完這個絕望的冬天，一個滿懷希望的春天里又會萬物復蘇。既然令人恐懼的“秋天”都已經過去，處在這樣一個剛好可以用來布局的時間點上，天使們反而更有理由相信，即將迎來的是一個“希望之春”。
Q2：如果寒冬來了，哪些行業會首當其沖出現哀鴻遍野的景象？哪些行業比較有希望扛過去？
這是寒冬到來后眾人最關心的問題。對此投資人倒也不避諱，只是有些說的直白有些含蓄些。
經緯創投張穎：亂花錢亂推廣，拉很多用戶但存活度活躍度不高的創業公司，很令人擔心。現在很多創業公司用VC的錢砸出地位在發展，但寒冬來了這條線就會斷掉。除了亂花錢，燒錢過度的創業公司也會在寒冬來臨時，任何一環資金鏈斷掉就會陷入困境。
粒子基金合伙人章擊舟：我想可能大多數人會說那些燒錢的行業會死，那些有現金流的業務可能可以扛過去。但其實不是這樣的。企業的生死線確實和現金有關，但現金絕對不是企業的核心。在經濟形勢式微的背景下，重視現金儲備絕對是必要的。但企業能否生存的關鍵還是與他的價值有關，有價值的業務就能活下去，反之亦然。正如我前面所提到的，就中國當前的市場環境來看，機會還是非常多的，關鍵是有沒有正確的戰略和方案。所以，具體來說有三類可能會死的比較快：第一就是基礎產業發展乏力的，比如與新房和新車銷售有關的業務估計不行了，但反過來，二手房和二手車的業務可能會很有機會。第二就是產業縱深不夠，已經跑道上擠滿人的，比如餐飲O2O之類的；第三就是投入門檻太高的，比如全網搜索、智能硬件之類的。相比之下，有幾類就比較有價值一些，比如明顯提高個人體驗的，好比醫療和健康服務、上門服務的項目，或者是應用新的技術，大幅改進效率的，比如在垂直領域的數據分析和處理服務的項目，還有就是能與現有傳統產業轉型路徑深度融合的業態，比如文創、金融、傳媒、教育等等，當然前提是能夠實質性的利用技術和模式創造出轉型的路徑來。
華興資本周翔：接下來O2O將會是最嚴重的重災區。首先，因為公司人數多，成本高；其次，補貼太厲害了（交易成本、補貼成本都很高）；再次，行業內巨頭多，既有58趕集、美團等等，還有各種新的巨頭也進入了，漸漸巨頭之間的戰爭，小項目會更加危險。競爭雖然激烈，但是有些領域還是有大機會的。比如說，醫療這塊可能是個春天，我們已經看到各大巨頭正在瘋狂進行戰略布局。還有saas等企業級服務，這個領域從來不是爆發性增長，但一直是在穩步發展，不受市場波動的太大影響。而這些企業中服務創業企業的，如今的時間點也到了，對saas有強烈需求的企業越來越多。
啟明創投黃佩華：燒錢做用戶的方式肯定需要調整，但是如何過冬還是得看具體行業，像滴滴打車這樣，通過燒錢的模式的確改變了用戶習慣，這在當時的環境下是成立。如果說具體哪些行業會比較危險，那應該是那些競爭最激烈的行業，對創業者來說，也是“me too”的項目會比較危險。在模式上在應用上進行創新，但是還沒有形成更高的壁壘的那些行業。總之，同質化的競爭非常激烈，那些護城河不高的一些企業，（哀鴻遍野景象）會非常的明顯。這也難怪O2O死亡名單會時不時冒出來給瘋狂的創業者和投資人潑點冷水。
電池網微信
